Netflix Revenue Surges 17% on 'KPop Demon Hunters' Phenomenon

'케이팝 데몬 헌터스' 흥행 돌풍에 넷플릭스 3분기 매출 17% 급증

역대 최다 조회수 영화 등극… 브라질 세금 분쟁으로 순이익은 기대치 하회

Streaming giant's biggest hit ever drives growth, but Brazilian tax dispute drags down earnings

Netflix reported a 17% surge in third-quarter revenue on Tuesday, propelled by the runaway global success of animated film "KPop Demon Hunters," though earnings fell short of Wall Street expectations due to a tax dispute with Brazilian authorities.

'KPop Demon Hunters' Becomes Netflix's Most-Watched Film Ever

"KPop Demon Hunters," released exclusively on Netflix at the end of August, has become the most-watched film in the streaming company's history with 325 million views. Produced by Sony Pictures Animation, the movie made history as the first Netflix original to top the box office charts when it was released theatrically for a weekend in August.

The film's soundtrack has topped music charts worldwide, and costumes for the five main characters are in high demand. On Tuesday, Netflix announced lucrative merchandising deals with Mattel and Hasbro to sell toys, dolls, games, and role-playing products tied to the movie beginning in 2026.

Riding the wave of unprecedented popularity, Netflix will re-release the film in theaters over the Halloween weekend to capitalize on sustained fan enthusiasm that has continued through the fourth quarter.

https://ir.netflix.net/investor-news-and-events/financial-releases/press-release-details/2025/FOR-THE-FANS-NETFLIX-GOES-GOLDEN-FORGING-UNPRECEDENTED-KPOP-DEMON-HUNTERS-MASTER-TOY-PARTNERSHIPS-WITH-MATTEL-AND-HASBRO/default.aspx

Revenue Climbs 17%, But Earnings Miss Targets

Netflix's third-quarter revenue rose to $11.5 billion, up 17% from the same period last year. Net income totaled $2.5 billion, an 8% increase from $2.36 billion in Q3 2024. The company attributed the growth to a combination of subscription increases, advertising revenue, and other sales.

However, adjusted earnings per share came in at $5.87, missing both Wall Street's forecast of $6.97 and Netflix's own guidance. Operating margin reached 28%, falling short of the expected 31.5%.

In a letter to shareholders, Netflix explained the shortfall: "Operating margin of 28% was below our guidance of 31.5% due to an expense related to an ongoing dispute with Brazilian tax authorities that was not in our forecast. Absent this expense, we would have exceeded our Q3'25 operating margin forecast."

The company emphasized that it does not expect the Brazilian tax matter to have a material impact on future results, though it lowered its full-year 2025 operating margin forecast from 30% to 29%. Netflix shares fell as much as 6% in after-hours trading following the earnings announcement.

Regional Revenue Growth Shows Strong Global Performance

Netflix stopped reporting subscriber numbers beginning with the first quarter of 2025, instead focusing on revenue as its primary growth indicator. The last confirmed subscriber count was 301.6 million global streaming paid members at the end of 2024.

Breaking down regional performance, revenue in the United States and Canada rose 17%, Europe, the Middle East, and Africa climbed 18%, Latin America increased 10%, and Asia-Pacific territories jumped 21%.

The company said its third-quarter programming slate helped push it to a record share of television viewing time in both the United States and Britain, two of its most mature markets, according to data from Nielsen and Barb, a British data company.

Advertising Business Hits 'Best Quarter Ever'

While Netflix does not break out advertising revenue separately, the company declared Q3 as its "best ad sales quarter ever." The streaming giant said it "doubled our commitments in the U.S. upfront" and is "now on track to more than double our ads revenue in 2025 (still off a relatively small base)."

Looking ahead, Netflix revealed it is using artificial intelligence to test new ad formats in Q4. "We're using AI to generate the most relevant ad creative and placement for members, and for faster development of media plans," the company stated. "With these advancements, we'll be able to test, iterate, and innovate on dozens of ad formats by 2026."

The expansion of the advertising tier represents an increasingly important part of Netflix's business strategy, though it is not yet a primary income driver.

Diverse Content Slate Drives Viewership

Beyond "KPop Demon Hunters," Netflix attributed its Q3 performance to strong viewership across multiple titles. The second season of "Wednesday," cooking reality show "Bon Appétit," South Korean drama "Your Majesty," and comedy film "Happy Gilmore 2" all contributed to sustained engagement.

The company also highlighted its live super middleweight boxing bout between Terence Crawford and Canelo Alvarez as a breakthrough moment for its global audience, attracting more than 41 million viewers worldwide. Netflix described the event as the most-viewed men's championship fight of the century.

Content Diversification Strategy Draws Mixed Reviews

Netflix is increasingly investing in new initiatives beyond traditional film and television programming. Last week, the company announced a podcast deal with Spotify and unveiled a fresh gaming strategy that will encourage more group play on the service itself.

Industry analysts are divided on these "non-core" business strategies. Mike Proulx, an analyst for Forrester, expressed concern: "If the company goes too broad to become all things entertainment, it risks diluting its core. The reality is competition like Prime Video is chomping at the bit to dethrone Netflix as the most popular streaming service."

However, Ross Benes, an analyst for eMarketer, offered a more optimistic view: "Netflix is slyly pivoting its content strategy to rely more on live sports, YouTubers, creators and podcasters. To keep viewing time spent high and to grow its ad business, Netflix is evolving from relying on just movies and TV shows to becoming a broader entertainment destination for consumers."

Competition Intensifies Across Multiple Fronts

Threats to Netflix are coming from various directions. Paramount Pictures, under the newly cash-flush leadership of David Ellison, is competing aggressively for talent deals that offer filmmakers both hefty budgets and theatrical releases—a proposition Netflix is unwilling to provide.

Netflix recently lost its deal with the "Stranger Things" creators, the Duffer Brothers, who chose to make their future projects with Paramount specifically because of the studio's commitment to theatrical releases.

YouTube, currently the most-watched streaming platform, is also aggressively expanding its offerings. Amazon Prime Video continues to compete on the sports rights front. Additionally, content generated by artificial intelligence threatens to flood the internet with alternatives that could lure viewers away from Netflix.

Strong Q4 Lineup to Close Out the Year

Netflix is currently in its fourth quarter running from October through December. During this period, the company will release the fifth and final season of "Stranger Things," new seasons of "The Diplomat" and "Nobody Wants This," Guillermo del Toro's "Frankenstein," Kathryn Bigelow's "A House of Dynamite," and Rian Johnson's "Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery."

The streamer will also air live events including NFL Christmas Day games and the Jake Paul versus Tank Davis boxing match.

For Q4, Netflix is projecting revenue of $11.96 billion, up 16.7% year over year, with earnings per share of $5.45 and an estimated operating margin of 23.9%.

Full-Year 2025 Guidance

Netflix issued full-year 2025 guidance of $45.1 billion in revenue, representing 16% growth (17% on a foreign exchange neutral basis), in line with prior expectations. The company now expects to close out 2025 with free cash flow of approximately $9 billion, up from its prior forecast of $8 billion to $8.5 billion.

The updated forecast "reflects the timing of cash payments and lower content spend," according to the company, demonstrating continued financial discipline even as it expands into new entertainment verticals.

넷플릭스가 애니메이션 영화 '케이팝 데몬 헌터스(KPop Demon Hunters)'의 폭발적 인기에 힘입어 3분기 매출 17% 성장을 달성했다고 10월  21일(현지시간) 발표했다.

'케이팝 데몬 헌터스', 넷플릭스 역사상 최고 흥행작 등극

8월 말 공개된 '케이팝 데몬 헌터스'는 3억 2,500만 뷰를 기록하며 넷플릭스 역사상 가장 많이 본 영화로 등극했다. 소니 픽처스 애니메이션이 제작하고 넷플릭스가 단독 공개한 이 작품은 스트리밍 플랫폼뿐 아니라 극장에서도 이례적인 성공을 거뒀다.

8월 개봉 주말 극장 박스오피스 1위를 차지한 이 영화는 넷플릭스 오리지널 영화로는 처음으로 박스오피스 정상에 오른 기록을 세웠다. 영화의 사운드트랙은 각종 음악 차트를 석권했다. 할로윈을 앞두고 다섯 주인공 캐릭터의 코스튬(Costume)은 품귀 현상을 빚을 정도로 인기를 끌고 있다.

넷플릭스는 21일 마텔(Mattel)과 해즈브로(Hasbro)와 완구·게임·역할놀이 제품 출시 계약을 체결했다고 발표했다. 관련 상품은 2026년부터 판매될 예정이다. 높은 흥행 열기에 힘입어 이 영화는 할로윈 주말 극장에 재개봉된다.

매출 17% 증가했지만 순이익은 예상치 밑돌아

넷플릭스의 3분기 매출은 115억 달러로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 순이익은 25억 달러로 전년(23억 6,000만 달러) 대비 8% 늘었다. 회사는 구독자 증가, 광고 수익, 기타 매출이 복합적으로 작용한 결과라고 설명했다.

그러나 주당순이익(EPS)은 5.87달러로 월가 예상치(6.97달러)와 자체 가이던스를 밑돌았다. 영업이익률도 28%에 그쳐 목표치 31.5%에 미달했다. 넷플릭스는 주주 서한을 통해 "브라질 세무당국과의 진행 중인 분쟁으로 인한 일회성 비용이 예상에 포함되지 않았기 때문"이라며 "이 비용이 없었다면 3분기 영업이익률 전망치를 초과했을 것"이라고 해명했다.

회사는 "이 문제가 향후 실적에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다"고 밝혔지만, 2025년 연간 영업이익률 전망은 기존 30%에서 29%로 하향 조정했다. 실적 발표 후 넷플릭스 주가는 시간외 거래에서 최대 6% 하락했다.

지역별 매출 성장 두각… 아태 21% 급증

넷플릭스는 올해 1분기부터 구독자 수 공개를 중단하고 매출을 주요 성장 지표로 제시하고 있다. 마지막으로 공개된 구독자 수는 2024년 말 기준 3억 160만 명이었다.

지역별로 보면 미국·캐나다 매출은 17%, 유럽·중동·아프리카는 18%, 라틴아메리카는 10% 증가했다. 특히 아시아·태평양 지역이 21%로 가장 높은 성장률을 기록했다.

회사는 3분기 미국과 영국에서 전체 TV 시청 시간 중 넷플릭스가 차지하는 비중이 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 닐슨과 영국 시청률 조사기관 바브(Barb)의 데이터를 인용한 것이다.

광고 사업 '역대 최고' 분기… AI 활용 확대

넷플릭스는 광고 매출을 별도로 공개하지 않지만, 3분기를 "역대 최고의 광고 판매 분기"라고 평가했다. 회사는 "미국 업프론트(사전 광고 판매)에서 약정액을 두 배로 늘렸으며, 2025년 전체 광고 수익은 2배 이상 증가할 것"이라고 전망했다.

넷플릭스는 4분기부터 인공지능(AI)을 활용해 새로운 광고 형식을 테스트하고 있다고 밝혔다. "회원들에게 가장 적합한 광고 크리에이티브와 배치를 생성하고, 미디어 플랜 개발 속도를 높이기 위한 것"이라며 "이러한 발전으로 2026년까지 수십 종의 광고 형식을 테스트, 반복 개선, 혁신할 수 있을 것"이라고 설명했다.

다양한 콘텐츠로 시청 시간 견인

'케이팝 데몬 헌터스' 외에도 3분기 넷플릭스의 성과에는 여러 콘텐츠가 기여했다. '웬즈데이(Wednesday)' 시즌 2, 요리 리얼리티 '본 아페티(Bon Appétit)', 한국 드라마 '폭군의 쉐프(Your Majesty)', 코미디 영화 '해피 길모어 2(Happy Gilmore 2)' 등이 높은 시청률을 기록했다.

특히 카넬로 알바레즈와 테렌스 크로포드의 슈퍼 미들급 복싱 경기는 전 세계 4,100만 명 이상이 시청하며 금세기 가장 많이 본 남자 챔피언십 경기로 기록됐다. 넷플릭스는 이를 "글로벌 관객을 위한 획기적인 순간"이라고 평가했다.

콘텐츠 다변화 전략 놓고 업계 평가 엇갈려

넷플릭스는 최근 스포츠 중계, 팟캐스트, 게임 등 전통적인 영화·드라마 외 영역으로 사업을 확장하고 있다. 지난주에는 스포티파이(Spotify)와 팟캐스트 계약을 체결했고, 그룹 플레이를 장려하는 새로운 게임 전략도 발표했다.

이러한 '비핵심' 사업 전략에 대해 업계 전문가들의 평가는 엇갈린다. 포레스터의 마이크 프룰스 애널리스트는  뉴욕타임스와의 인터뷰에서 "회사가 모든 엔터테인먼트를 제공하려다 보면 핵심 역량이 희석될 위험이 있다"며 "현실적으로 아마존 프라임 비디오 같은 경쟁사들이 넷플릭스를 가장 인기 있는 스트리밍 서비스에서 끌어내리려 호시탐탐 노리고 있다"고 지적했다.

반면 이마케터의 로스 베네스 애널리스트는 "넷플릭스가 라이브 스포츠, 유튜버, 크리에이터, 팟캐스터 등에 더 의존하는 방향으로 콘텐츠 전략을 교묘하게 전환하고 있다"며 "시청 시간을 높게 유지하고 광고 사업을 성장시키기 위해 단순히 영화와 TV 쇼에만 의존하지 않고 소비자를 위한 더 폭넓은 엔터테인먼트 목적지로 진화하고 있다"고 긍정적으로 평가했다.

경쟁 심화 속 인재 확보 경쟁도 치열

넷플릭스는 여러 방향에서 위협에 직면하고 있다. 데이비드 엘리슨(David Ellison)의 새 리더십 하에 자금력이 풍부해진 파라마운트 픽처스는 영화 제작자들에게 대규모 예산과 극장 개봉을 모두 제공하는 인재 영입 경쟁에 뛰어들었다. 이는 넷플릭스가 제공하지 않으려는 조건이다.

넷플릭스는 최근 '스트레인저 씽스(Strange Things)’' 제작자인 더퍼 브라더스(Duffer Brothers)와의 계약을 잃었다. 이들은 극장 개봉에 대한 파라마운트의 의지 때문에 향후 프로젝트를 파라마운트에서 제작하기로 했다.

가장 많이 시청되는 스트리밍 회사인 유튜브도 공격적으로 콘텐츠를 확장하고 있으며, 아마존 프라임 비디오는 스포츠 중계권 경쟁에서 맞붙고 있다. AI가 생성한 콘텐츠가 인터넷에 넘쳐나면서 시청자를 넷플릭스에서 빼앗아갈 수 있다는 위협도 존재한다.

4분기 기대작 라인업으로 연말 흥행 총력전

넷플릭스는 4분기(10~12월)에 '스트레인저 씽스(Stranger Things)' 파이널 시즌 5, '더 디플로맷(The Diplomat)'과 '노바디 원츠 디스(Nobody Wants This)' 신규 시즌, 기예르모 델 토로 감독의 '프랑켄슈타인(Frankenstein)', 캐서린 비글로 감독의 '어 하우스 오브 다이너마이트(A House of Dynamite)', 라이언 존슨 감독의 '웨이크 업 데드 맨: 어 나이브스 아웃 미스터리(Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery)' 등을 공개한다.

라이브 이벤트로는 크리스마스 NFL 경기와 제이크 폴 대 탱크 데이비스 복싱 매치가 예정돼 있다.

넷플릭스는 4분기 매출을 119억 6,000만 달러(전년 대비 16.7% 증가), 주당순이익 5.45달러, 영업이익률 23.9%로 전망했다. 2025년 전체 매출은 451억 달러(16% 성장), 자유현금흐름은 약 90억 달러(기존 전망 80억~85억 달러에서 상향)로 제시했다.