▷ Q1 매출 13.96억 달러 신기록(+13.1%)·순익 1.6억 달러(+64.9%) 호실적, 그러나 장기 가이던스 부재
▷ 총부채 63억 → 122억 달러로 2배, 차입약정 비율 4.25x → 4.75x 상향 — '시너지 동결'이 디레버리징 시계 흔들어
▷ 거대화 명제·면제 게임·차익거래 모델·산업 재편 동학 — 4중 균열의 동시 검증
▷ 2018년 싱클레어-트리뷴 무산과의 규제 철학 역전 — 누가 승소해도 美 방송 M&A 설계 원칙은 다시 쓰인다
미국 최대 지역방송사 넥스타미디어그룹(Nexstar Media Group)이 테그나(Tegna)를 62억 달러에 인수한 뒤, 연방법원의 가처분으로 양사 통합 운영이 사실상 금지된 상태에서도 2026년 1분기 실적은 역대 최고치를 갈아치웠다.
7일(현지시간) 공개된 보고서에 따르면 넥스타의 1분기 순매출은 13억 9,600만 달러로 전년 대비 13.1% 증가했고, 순이익은 1억 6,000만 달러로 64.9% 급증했으며, 조정 EBITDA는 4억 7,000만 달러(마진 33.7%)에 이르렀다.
분배 매출과 광고 매출이 각각 9.8%, 19.1% 늘고, 배당 5,600만 달러 지급과 4월 말까지 1억 8,200만 달러의 부채 상환을 병행한 점만 놓고 보면, 이는 “거래 후 통합 시너지”가 아니라 “통합이 막힌 상태에서의 운영 모멘텀”을 과시한 성적표에 가깝다.
그럼에도 경영진은 이번 분기 컨퍼런스콜에서 장기 실적 전망(가이던스) 제시를 이례적으로 거부했고, 63억 달러 수준이던 총부채가 테그나 인수로 약 122억 달러까지 불어나 레버리지 비율 한시 상향(4.25배→4.75배)에 의존하게 된 현실은, 이 호실적이 “안정된 성장 경로의 확인”이라기보다 “사법 리스크에 의해 시계가 멈춰버린 거대화 전략”의 역설을 드러내고 있음을 보여준다.