스카이, ITV 미디어&엔터테인먼트 최대 16억 파운드 인수…"정글의 더 큰 짐승"이 되기 위한 선택
스카이+ITV 합산 시청 점유율 18.3%, 유튜브 하나(18.6%)에 못 미친다…한국은 JTBC 디폴트와 지상파 침몰 속 출구가 법으로 닫힌 상태
"시청자가 콘텐츠를 발견하고 즐기는 방식이 근본적으로 바뀌었고 성공은 이제 규모·기술·장기 투자에 달려 있다면서, ITV는 공적 책무를 온전히 이행하며 무료로 남을 것"..다나 스트리밍 스카이 CEO
영국 상업방송의 양대 축이 하나로 합쳐진다. 컴캐스트(Comcast) 소유의 스카이(Sky)가 ITV의 방송·스트리밍 부문인 ITV 미디어&엔터테인먼트(ITV M&E)를 최대 16억 파운드(약 2조 9,000억 원, 21억 달러)에 인수하기로 2026년 7월 6일 합의했다. 영국 최대 무료 상업방송과 최대 유료방송 사업자의 결합이다. ITV의 지상파 채널과 스트리밍 플랫폼 ITVX, 광고 영업 조직이 통째로 스카이에 넘어간다. ITV는 주간 약 4,000만 명에게 도달하고 ITVX 월간 활성 이용자는 1,600만 명이 넘는다.
스카이와 합치면 영국 가정 내 시청의 약 20%를 차지해 BBC에 이은 2위가 된다. 그런데 이 '공룡 합병'의 크기를 다시 재보면 이야기가 달라진다. 영국 공식 시청률 조사기관 바브(BARB)의 5월 데이터 기준으로 스카이와 ITV의 TV·스트리밍 합산 시청 점유율은 18.3%. 유튜브 하나가 18.6%로 그보다 크다. 두 거대 방송사를 합쳐도 유튜브 한 곳에 못 미치는 시장, 이것이 이번 딜이 성립한 배경이자 양사가 규제 당국에 내밀 방어 논리의 핵심이다.
광고비가 유튜브·틱톡·메타로 이동하면서 개별 방송사가 각자의 규모로 콘텐츠 투자와 광고 영업을 지탱하는 모델은 한계에 부딪혔다. 스카이는 발표문에서 영국 미디어 시장이 급격한 변혁을 겪고 있으며, 글로벌 스트리밍 대기업 및 유튜브와 경쟁하려면 규모가 어느 때보다 중요해졌다고 배경을 설명했다.
한 전직 ITV 임원은 이번 합병의 논리를 "정글의 더 큰 짐승(bigger beasts in the jungle)"이 돼야 한다는 것, 곧 적응하지 못하면 죽는다는 것으로 요약했다. 오프컴(Ofcom) 조사에 따르면 16~24세의 가정 내 시청에서 방송사 콘텐츠가 차지하는 비중은 4분의 1에 못 미친다. 75세 이상의 90%와 대비된다.
ITV 방송 부문 매출은 지난해 5% 감소했고 조정 이익도 6% 줄었다. 합병 법인은 무료 지상파, 광고 기반 스트리밍, 유료 TV에 스카이의 브로드밴드·모바일·기업 서비스까지 아우르는 수익 구조를 갖추게 되는데, 광고 단일 수익원에 묶인 방송사보다 시장 충격에 견디는 힘이 커진다는 것이 양사가 내세우는 사업 모델의 핵심이다. 10년 전이었다면 압도적 독점으로 보였을 결합이, 지금은 글로벌 테크 플랫폼에 맞서는 방어적 재편으로 읽히는 시대가 됐다.
발표 당일 오전 다나 스트롱(Dana Strong) 스카이 그룹 CEO는 닉 험(Nick Herm) 그룹 COO, 세실 프로-쿠타즈(Cécile Frot-Coutaz) 광고·콘텐츠 총괄 겸 스카이 스튜디오 CEO와 함께 영국 언론과의 질의응답에 나섰다.
스트롱 CEO는 이번 합병을 "영국 미디어의 결정적 순간(defining moment for British media)"이라고 표현하면서, NBC의 글로벌 스트리밍 플랫폼 피콕(Peacock)을 지렛대 삼아 영국에 집중한 '내셔널 스트리밍 챔피언'을 만들겠다고 밝혔다.
캐롤린 매콜(Carolyn McCall) ITV CEO는 이번 거래가 ITVX 확장과 ITV 스튜디오 육성이라는 그간의 성과 위에서 주주에게 실질적 가치를 돌려주는 것이라며, 스카이가 ITV M&E의 책임 있는 관리자가 될 것으로 확신한다고 말했다.
스트롱은 링크드인에도 직접 글을 올려, 시청자가 콘텐츠를 발견하고 즐기는 방식이 근본적으로 바뀌었고 성공은 이제 규모·기술·장기 투자에 달려 있다면서, ITV는 공적 책무를 온전히 이행하며 무료로 남을 것이라고 재차 강조했다. 회사 측은 거래 완결까지 약 1년을 예상하며, 업계에서는 심사 기간을 12~18개월로 보는 시각도 있다.
다나 스트롱 스카이 그룹 CEO가 링크드인에 올린 발표문.
거래 구조: 현금 12억 파운드 + 러브프로덕션 + 광고 성과 연동 최대 2억 파운드
인수 대금은 초기 현금 12억 파운드, 스카이 산하 제작사 러브프로덕션(Love Productions, '그레이트 브리티시 베이크 오프' 제작사)의 매각(기업가치 2억 파운드 합의), 그리고 광고 매출 목표 달성 시 지급되는 성과 연동 최대 2억 파운드로 구성된다. 총액은 현금·부채·순운전자본 조정을 거쳐 확정된다.
러브프로덕션의 인수 주체는 이번 거래에서 제외되는 ITV 스튜디오(ITV Studios)다. 방송 플랫폼은 스카이가, 제작 자산은 상장사로 남는 ITV 스튜디오가 각각 가져가는 교환 성격의 사이드 딜이다. 성과 연동분은 내년 광고 매출 목표에 걸려 있어, ITV는 규제 심사가 진행되는 동안에도 방송 사업의 실적을 방어해야 하는 처지다.
'코로네이션 스트리트', '러브 아일랜드', '브리튼스 갓 탤런트', 넷플릭스 히트작 '풀 미 원스'까지 ITV 편성 콘텐츠의 약 60%를 만드는 ITV 스튜디오는 런던증권거래소 상장사로 남는다. 그동안 애널리스트들이 인수 대상으로 유력하게 꼽아온 쪽은 오히려 스튜디오였다. 방송(유통) 부문이 팔리고 제작 부문이 독립 존속하는 이번 구조는, 방송사의 가치가 채널이 아니라 IP와 제작 역량에 있다는 통념을 뒤집는 결과이기도 하다.
스카이는 거래 완결 시점부터 5년간 ITV 스튜디오로부터 21억 파운드 규모의 콘텐츠를 구매하는 공급 계약을 체결하기로 했다. 이 계약으로 구매하는 프로그램은 ITV의 독립제작사 의무 쿼터에 산입되지 않는다. 아웃풋 딜이 독립제작사 몫을 잠식하지 않도록 설계해, 제작 부문의 매출 안전판과 창작 생태계 보호를 동시에 챙긴 구조다.
ITV 기업 홈페이지. 채널·스트리밍·제작을 아우르던 사업이 이번 거래로 방송(스카이)과 제작(ITV 스튜디오)으로 갈라진다.
ITV는 거래·분리 비용 1억 8,500만 파운드를 제하고 10억 5,000만 파운드의 순현금이 유입될 것으로 보며, 이 가운데 약 9억 5,000만 파운드를 주주에게 환원할 계획이다. 협상은 2025년 1분기 ITV 측이 스카이와 컴캐스트에 먼저 접촉하면서 시작됐다. ITV 이사회는 주가가 기업가치 대비 과도하게 할인돼 있다고 봤고, 스카이는 자체 스트리밍 사업의 미래를 검토하는 과정에서 영국 방송 시장의 판도를 바꿀 기회로 판단했다. 협상은 컴캐스트가 지난해 워너브러더스디스커버리(WBD) 인수를 검토하면서 한 차례 미뤄졌다.
규제 심사: '상업 시청 32%'와 '전체 광고 6.5%'의 싸움
거래의 최대 관문은 규제 심사다. 오프컴과 경쟁시장청(CMA)의 본격 조사가 예상되며, 쟁점은 광고 시장 점유율 산정이다. ITV 혼자서도 상업방송 시청의 32%를 차지한다. 규제 당국이 과거 사용해온 '상업 TV 광고' 기준으로는 두 회사의 합산 점유율이 약 70%에 이른다.
반면 스카이는 합병 법인이 영국 전체 광고 시장에서 차지하는 비중을 6.5%로 추산하며, 스트롱 CEO는 이를 두고 광고주에게 충분한 선택지가 남는 소수 사업자에 불과하다고 주장했다. 여기에 바브의 5월 시청 데이터(합산 18.3% vs 유튜브 18.6%)가 규제 방어의 중심 논거로 등장할 전망이다. 엔더스 애널리시스(Enders Analysis)는 미국 테크 기업까지 포함한 전체 TV 광고 시장 기준으로 두 회사의 합산 점유율을 30%를 조금 넘는 수준으로 추산했다. 어느 숫자를 채택하느냐가 심사의 방향을 가른다.
CMA는 ITV의 매스 도달형 무료방송 광고 사업과 스카이의 유료방송·광고 영업의 결합이 TV 광고 시장에서 차지할 지배력을 집중적으로 들여다볼 것으로 보이며, 스카이가 대행해온 제3자 광고 영업 계약의 조정이 시정 조치로 거론될 수 있다. 스트롱 CEO는 채널4 등 경쟁 공영방송에 미칠 영향에 대한 질문에, ITV는 매스 시청자를 겨냥하고 스카이는 유료 가입자 기반이라는 점에서 두 서비스가 겹치기보다 보완적이라고 답했고, 선형(linear) TV 기준의 광고 시장 정의는 낡았다고 반박했다. 브랜드들이 원하는 것은 데이터 기반의 디지털 광고 역량과 선택지이며, NBC유니버설이 가진 광고 기술 자산과 컴캐스트의 셀프서비스 광고 플랫폼 유니버설 애즈(Universal Ads)를 통한 채널4와의 협력이 그 답이 될 수 있다는 논리다.
전례는 양쪽으로 갈린다. CMA는 2009년 BBC·ITV·채널4가 추진한 합작 스트리밍 서비스(프로젝트 캥거루)를 불허한 이력이 있다. 당시 규제가 막아선 자리를 이후 넷플릭스와 유튜브가 채웠다는 점은 영국 미디어 업계에서 규제 실패의 사례로 자주 거론돼 왔다.
매콜 CEO는 빠른 심사를 기대하지는 않는다면서도 "시장이 근본적으로 변했기 때문에 조건은 갖춰졌다고 본다"며 시청자와 광고주를 포함해 모두의 환경이 바뀐 점이 인정되기를 바란다고 말했다. 정부·규제 당국과의 공식 협의는 아직 시작되지 않았지만, 양사는 수개월 전부터 언론 브리핑을 통해 여론전을 벌여왔다.
미국 소유와 뉴스 다원성: "스카이와 ITV는 깊이 영국적으로 남을 것"
경쟁 이슈 너머에는 정치적으로 민감한 질문이 있다. 영국 최대 상업 공영방송이 미국 기업 소유가 되는 것이 영국 방송 생태계에 건강한가라는 물음이다. ITV는 단순한 미디어 자산이 아니라 영국 오리지널 편성과 지역 콘텐츠 의무를 진, 영국 문화 지형의 핵심이다.
기자회견에서 영국 공영방송들이 이제 할리우드 소유가 되는 셈이라는 지적이 나오자, 스트롱 CEO는 컴캐스트의 2018년 스카이 인수 이후 실적으로 답했다.
컴캐스트가 영국 스포츠와 프리미엄 드라마 투자를 이어왔고, 스카이뉴스가 인수 당시 약정한 의무를 이행했을 뿐 아니라 RTS 올해의 뉴스 채널을 9년 연속 수상했으며, 베드퍼드에 짓는 유니버설 영국 리조트에 50억 파운드를 투자하는 것이 컴캐스트의 영국 약속을 보여준다는 것이다. 스트롱은 스카이와 ITV가 앞으로도 '깊이 영국적(deeply British)'으로 남을 것이라고 강조했다.
뉴스 다원성은 또 하나의 화약고다. 합병 법인은 BBC 다음가는 영국 2위 뉴스 세력인 스카이뉴스와 ITV 뉴스를 한 지붕 아래 두게 된다. 두 개의 대형 뉴스 조직이 같은 기업 안에서 장기적으로 공존할 수 있느냐는 질문에, 스트롱 CEO는 두 뉴스의 편집적 관점이 다르며 그 차이가 오히려 강점이라고 답했다.
ITV 지역 뉴스를 스카이의 디지털 플랫폼에서 더 눈에 띄고 접근하기 쉽게 키우겠다는 구상도 내놨다. 스카이뉴스에 대한 지원은 2029년 이후에도 이어질 것이며, 두 뉴스룸 모두 2030년 이후까지 존속할 것이라고 했다. ITV 뉴스를 제작하는 ITN과의 계약은 2030년까지이며 중도 해지 조항이 없고, 합병 법인은 ITN 지분 약 20%를 보유하게 된다.
이 논쟁은 영국 정부가 파라마운트-스카이댄스의 워너브러더스디스커버리 인수 시도를 심사하며 리사 낸디(Lisa Nandy) 문화장관이 뉴스 미디어의 충분한 관점 다원성을 조건으로 내걸었던 최근 흐름과 겹친다. 스카이-ITV 딜도 비슷한 반론에 부딪히겠지만, 통합이라는 산업 전반의 흐름과 방송사들이 글로벌 디지털 대기업과 경쟁하고 있다는 규제 당국의 인식 변화를 고려하면, 10년 전이었다면 어려웠을 승인이 지금은 상대적으로 가능성이 높아졌다는 관측이 나온다.
공적 책무의 설계: 채널3 면허 2034년까지
이번 딜에서 눈여겨볼 부분은 소유주가 미국 기업으로 바뀌어도 공적 기능이 유지되도록 짜인 장치들이다. ITV의 공영서비스방송(PSB) 의무는 2034년까지 유효한 채널3 면허 조건에 묶여 있고, 스카이는 이번 거래로 그 면허 자체를 인수한다.
지역 뉴스와 지역 프로그램 편성, 무료 보편 접근 의무가 면허와 함께 넘어간다는 뜻이다. ITV 채널과 ITVX는 무료로 유지되며, '코로네이션 스트리트', '에머데일', '러브 아일랜드', '아임 어 셀러브리티', '디스 모닝', '뉴스 앳 텐' 같은 간판 프로그램도 그대로 무료 시청권 안에 남는다.
스트롱 CEO는 사랑받는 프로그램을 유료 장벽 뒤로 옮길 계획이 전혀 없으며, 무료 유지가 광고 수익과 시청자, ITVX 플랫폼 모두에 이롭다는 점을 이번 파트너십의 중요한 약속으로 못박았다.
시너지의 실체: ITVX를 피콕 인프라로, 감원은 2029년부터
스카이와 ITV는 거래 완결 후 3년 차까지 연간 약 2억 파운드의 비용 절감(런레이트 기준)을 예상한다. 절감의 대부분은 마케팅, 기술 플랫폼, 비영국 콘텐츠에서 나온다. 핵심은 ITVX를 NBC유니버설의 피콕을 구동하는 스트리밍 인프라로 이전하는 작업이다. 컴캐스트 그룹 차원의 기술 스택 통합이 이번 딜의 시너지 설계에 이미 반영돼 있다는 뜻이다.
ITVX 홈페이지. 광고 기반 무료 스트리밍에 광고 제거 유료 옵션을 병행하는 ITVX는 피콕 인프라 위로 이전될 예정이다.
스트롱 CEO는 중복 제거에서 나오는 절감은 소수이며 주로 기업 지원·상업 부문에 해당한다고 설명했다. 거래 완결 후에는 미래 조직 구조를 검토할 위원회가 설치된다. 매콜 CEO에 따르면 효율화 효과가 본격화되는 시점은 2029년으로, 감원 역시 그 일정에 맞춰 진행될 전망이다. 영국 창작산업 노조 벡투(Bectu)는 이번 합병이 ITV 인력의 미래에 큰 영향을 미칠 것이라며 양사와 협의를 시작했다.
경영진 재편도 예고돼 있다. 업계에서는 이날 기자회견에 동석한 프로-쿠타즈 스카이 스튜디오 대표가 양사를 아우르는 콘텐츠 총괄을 맡고, 10년간 ITV 편성을 이끌어온 케빈 라이고(Kevin Lygo)가 물러나는 시나리오가 유력하게 거론된다. 매콜 CEO는 자신의 거취에 대해 말을 아끼면서, ITV 스튜디오 경영과 관련해서는 10년간 스튜디오를 총괄해온 줄리언 벨라미(Julian Bellamy)를 지목했다. 매콜은 거래 완결 전까지 실적 관리, 분리 준비, 규제 심사 대응이라는 세 가지 과제가 남아 있다고 덧붙였다.
스포츠의 무료 전환: 프리미어리그가 ITV로?
콘텐츠 전략에서 눈에 띄는 대목은 스포츠다. 스카이는 발표문에서 ITV 서비스를 통해 역대 가장 많은 스포츠를 무료로 제공하겠다고 명시했고, 스트롱 CEO는 양사 스포츠 포트폴리오의 결합을 이번 딜이 소비자에게 주는 핵심 강점으로 꼽았다.
유년 시절 축구 선수였던 스트롱은 더 많은 스포츠를 무료로 내보내 영국 스포츠 커뮤니티의 팬덤과 참여를 끌어올리고 싶다면서, 전날 밤 영국인들을 새벽 4시까지 잠 못 들게 한 잉글랜드의 월드컵 멕시코전 승리를 예로 들었다. 프리미어리그 일부 경기나 포뮬러원(F1)이 무료 지상파 ITV에서 방송되는 시나리오가 거론되는 이유다.
유료 플랫폼 스카이 입장에서 ITV는 스포츠 IP의 도달 범위를 넓히고 광고 수익을 얹는 무료 창구가 된다. 반대 방향의 이동은 제한된다. 영국의 지정 행사(listed events) 규정상 ITV가 중계해온 FIFA 월드컵을 유료화하는 것은 허용되지 않는다.
홀로서기 하는 ITV 스튜디오, 그리고 "통합이 게임의 이름"
거래가 승인되면 ITV 방송과 ITV 스튜디오는 처음으로 분리된다. 연매출 20억 파운드가 넘는 독립 콘텐츠 기업이 새로 탄생하는 셈이다. 5년간의 콘텐츠 공급 계약이 매출 안전판이 되지만, 그 이후의 그림과 상장사 독립 유지 여부는 열려 있다.
스튜디오는 수년간 M&A 시장의 단골 소재였다. 특히 바니제이(Banijay)가 올3미디어(All3Media)와 합병해 '빅 브라더', '마스터셰프', '트레이터스', '블랙 미러'를 아우르는 제작 공룡이 된 이후, ITV 스튜디오가 바니제이의 다음 목표물이 될 것이라는 관측이 이어지고 있다.
프랑수아 리아히(François Riahi) 바니제이 그룹 CEO는 최근 업계 분위기를 "Consolidation is the name of the game(통합이 게임의 이름)"이라는 말로 요약하며, 파라마운트-WBD 합병 시도를 미디어 기업에 글로벌 규모가 필수가 된 증거로 꼽았다. 공영서비스방송 모회사에 묶여 있던 규제 부담에서 벗어나면 매물로서의 매력은 오히려 커진다.
ITV 경영진은 독자 생존 능력을 강조했다. 벨라미 대표는 ITV 스튜디오가 30개 시장에서 60여 개 제작사를 운영하며 연간 7,000시간의 콘텐츠를 생산하는 세계 2위 포맷 유통사라는 점을 들어, 탄탄한 인재 기반과 업계 최고 수준의 IP 라이브러리가 경쟁 우위라고 말했다. ITV 스튜디오 경영진은 분리 이후에도 대형 인수가 필요하지 않다는 입장을 밝혔다.
역사의 아이러니: 20년 전 머독의 ITV, 오늘 컴캐스트의 ITV
이번 거래에는 역사의 반전이 담겨 있다. 약 20년 전 스카이의 전신 BSkyB는 루퍼트 머독의 뉴스코퍼레이션 지배 아래 ITV를 은밀히 노렸다. 2006년 말 케이블 사업자 NTL(후일 버진미디어)이 ITV 합병을 타진하자, BSkyB는 약 9억 4,000만 파운드를 들여 ITV 지분 17.9%를 기습 매입해 경쟁자의 인수를 막을 수 있는 소수 지분을 확보했다.
경쟁 당국은 이 지분이 반경쟁적이며 미디어 다원성을 위협한다고 결론 내렸고, 2008년 BSkyB에 지분을 7.5% 미만으로 줄이라고 명령했다. 머독 측은 결국 지분을 털어냈다.
머독의 시대에는 지나친 집중으로 판정된 결합이, 유튜브·넷플릭스·글로벌 테크 플랫폼이 미디어 지형을 바꿔놓은 지금은 전혀 다른 렌즈로 심사대에 오른다. 18년의 시차가 만든 것은 회사의 변화가 아니라 시장의 변화다.
Jung Han
컴캐스트의 재편: 스핀오프 직후 나온 '영국 베팅'
이번 인수는 컴캐스트의 그룹 재편과 맞물려 있다. 컴캐스트는 지난 6월 말 NBC유니버설과 스카이를 묶은 미디어·엔터테인먼트 회사를 분리 상장하고, 본체는 케이블·인터넷 사업에 집중하겠다고 발표했다. 올해 초에는 MS NOW, CNBC 등 케이블 채널을 버산트(Versant)로 떼어냈다.
통신 인프라와 미디어를 분리한 뒤, 미디어 신설 법인의 핵심 자산인 스카이에 ITV를 붙여 유럽 거점의 몸집을 키우는 수순이다. 합병 법인은 컴캐스트의 NBC유니버설 자산군과 나란히 서게 되며, ITVX의 피콕 인프라 이전은 이 재편의 기술적 완성이기도 하다. 브라이언 로버츠(Brian Roberts) 컴캐스트 공동 CEO는 지난달 영국 정부 인사들을 만나 베드퍼드 유니버설 테마파크 건설 계획을 논의하는 등 영국 투자를 확대하고 있다.
엔더스는 이번 딜의 성격을 냉정하게 짚었다. 스카이와 ITV 모두 같은 시장 압력에 노출돼 있는 만큼, 합병은 양쪽의 하락 속도를 늦출 수는 있어도 그 자체로 생존의 근본 질문에 답하는 거래는 아니라는 평가다.
반면 피터 바잘게트(Peter Bazalgette) 전 ITV 회장은 스카이·ITV와 BBC라는 두 개의 강한 영국 뉴스·엔터테인먼트 축이 만들어진다며, 국내 콘텐츠 커미셔닝과 유통이 글로벌 스트리밍 시대에 살아남으려면 통합이 필수라고 봤다.
한국은 더 빠르다…JTBC 디폴트와 지상파의 침몰
영국 방송의 위기가 통합이라는 대응으로 나타났다면, 한국 방송 산업의 위기는 재무 구조 자체가 무너지는 형태로 더 압축적으로 진행되고 있다. JTBC는 지난 6월 12일 206억원 규모의 유동화 차입금을 만기에 상환하지 못해 채무불이행(디폴트) 상태에 빠졌고, 신용등급은 BBB에서 CCC로 강등됐다.
이틀 뒤 그룹 지주사 중앙홀딩스와 콘텐트리중앙, 메가박스중앙, 중앙피앤아이가 서울회생법원에 회생절차를 신청했고, 15일에는 JTBC도 회생을 신청하면서 자율구조조정 지원(ARS) 프로그램을 희망한다는 뜻을 밝혔다. 법원은 6월 30일 4개 계열사에 대해 회생절차 개시를 결정하는 한편, JTBC의 ARS 신청은 승인해 회생절차 개시 판단을 7월 30일까지 보류했다.
JTBC는 보류 기간 동안 주요 금융채권자들과 채무 구조 재조정을 협의하며, 합의에 이르면 회생 신청을 취하하고 자율 구조조정을 이행하게 된다.
JTBC의 위기는 다양하지만 2011년 개국 이후 영업 흑자를 낸 해가 4년에 그친 만성 적자 구조 위에 과도한 투ㅈ가 겹친 결과다. 연결 기준 누적 결손금은 7,000억원을 넘고 부채비율은 2,600%를 웃돌았다.
위기는 JTBC뿐만 아니다. 지상파 방송도 하강 곡선 위에 있다. SBS 매출은 2022년 1조 126억원에서 2025년 6,767억원으로 3년 사이 3,300억원 이상 줄었다. 2025년 132억원의 영업이익 흑자 전환은 1,300억원대 비용 절감의 결과였고, 2026년 1분기에는 176억원의 영업손실로 다시 적자로 돌아섰다.
TV광고 매출은 2022년의 절반 수준까지 내려왔다. 2024년 12월 체결한 넷플릭스와의 6년 전략적 파트너십으로 온라인 수익은 늘고 있지만, 늘어난 판권 수익이 줄어드는 광고 수익을 메우는 구조다.
KBS는 2025년 996억원, MBC는 276억원의 영업적자를 냈다. 2025년 국내 방송 광고비는 전년 대비 14% 줄어든 2조 7,000억원으로 추정되는 반면 온라인 광고는 10조 7,000억원으로 성장했다. 광고가 방송에서 디지털로 이동하는 영국·미국과 같은 구조 변화가, 시장 규모가 작은 한국에서는 방송사의 생존 문제로 직결되고 있는 것이다.
한국 주요 방송사 경영 현황. (자료: 금융감독원 전자공시시스템, 각사 감사보고서, 언론 보도 종합)
스카이와 ITV가 광고 시장의 침식을 통합으로 방어하려는 것이 영국의 이야기라면, 한국은 방송 광고라는 수익 기반 자체가 무너지는 국면이다. JTBC 사태가 드러낸 것은 K-콘텐츠 붐과 방송사 재무 위기가 동시에 진행되는 한국형 역설이다. 콘텐츠는 글로벌 시장에서 팔리는데, 그 콘텐츠를 만들어온 방송사는 디폴트에 몰리는 구조다. IP와 수익이 스튜디오·플랫폼으로 이동하는 사이 채널은 비용만 남는다는 점에서, 할리우드 스튜디오가 넷플릭스에 라이선스를 넘기며 산업 주도권을 잃었다는 진단과 같은 궤적 위에 있다.
닫힌 출구: 소유규제가 막아선 자본 통로
영국과 한국의 결정적 차이는 위기의 깊이가 아니라 대응의 선택지다. 영국은 자본 재편과 통합이라는 출구를 열어뒀고, 한국은 그 출구가 법으로 닫혀 있다.
SBS의 지배구조가 대표적이다. 모기업 태영그룹은 2024년 태영건설 워크아웃을 거쳤고, 그룹 자산이 다시 10조원을 넘기면서 방송법상 대기업 소유제한(지상파 지분 10% 초과 금지) 문제가 재점화됐다. SBS는 2022년과 2023년 미디어렙 지분 초과로 시정명령을 반복해서 받았고, 회사 스스로 "2008년 10조원으로 상향된 이후 시대 변화를 반영하지 못한 낡은 규제"라고 항변해왔다. 워크아웃을 졸업해도 방송 지배구조 문제가 다시 기다리는 구조다.
현행 방송법은 지상파에 대해 1인 지분 40% 제한, 자산 10조원 이상 대기업 10% 제한, 외국자본 소유 금지, 신문·통신사 10% 제한을 두고 있다.
영국에서 미국 케이블 회사 컴캐스트가 스카이를 인수하고(2018년), 이제 ITV 방송 부문까지 사들이는 거래는 한국 제도 아래서는 설계 단계에서부터 불가능하다. JTBC를 인수할 수 있는 국내 대기업도, SBS 지분을 받아줄 수 있는 전략 투자자도 법이 먼저 걸러낸다. 보도채널도 유사한 규제 형식을 유지하고 있다(건전한 자본이라도)
남는 선택지는 사옥 매각과 구조조정, 그리고 법정관리다. 위기에 빠진 방송사에 새 자본이 들어올 통로가 제도적으로 막혀 있다는 것, 이것이 한국 방송 위기의 또 다른 층위다.
규제 당국이 참고할 세 가지
이번 딜의 심사 과정은 한국 규제 당국, 특히 방송미디어통신위원회에 세 가지 참고점을 준다.
첫째는 시장획정의 현대화다. 영국 규제 당국은 '상업 TV 광고 70%'와 '전체 광고 시장 6.5%' 사이에서, 그리고 두 방송사를 합쳐도 유튜브 하나에 못 미치는 바브의 시청 데이터 앞에서 어느 쪽이 2026년의 시장 현실인지 판단해야 한다. 한국도 같은 질문을 피할 수 없다.
방송 광고비 2조 7,000억원과 온라인 광고비 10조 7,000억원이 별개의 시장이라는 전제 위에서 점유율을 계산하는 방식은, 유튜브와 넷플릭스가 광고비의 최대 수혜자가 된 시장에서 설명력을 잃었다. 방송사 간 결합을 심사하든 소유 규제를 설계하든, 경쟁의 단위를 '방송'이 아니라 '동영상 광고와 시청 시간 전체'로 다시 그리는 작업이 선행돼야 한다.
둘째는 공적 책무와 자본 유연성의 분리다. 영국은 ITV의 소유주가 미국 기업으로 바뀌어도 2034년까지 유효한 채널3 면허 의무, 무료 보편 접근, 지역 뉴스, 해지 조항 없는 ITN 뉴스 공급 계약, 지정 행사의 무료 중계 의무, 독립제작 쿼터 보호 장치로 공적 기능을 계약과 면허 조건에 묶어뒀다.
뉴스 다원성 우려에는 편집권 분리와 지역 뉴스 강화 약속으로, 국적 논란에는 스카이 인수 후 8년의 이행 실적으로 답하게 하는 구조다. 소유 주체를 사전에 제한하는 대신, 소유 주체가 누구든 지켜야 할 의무를 면허에 붙여 사후적으로 강제하는 방식이다. 자산 10조원이라는 2008년의 기준선으로 소유 자격을 걸러내는 한국의 사전규제와 대비된다. 방송의 공공성을 지키는 수단이 반드시 자본의 국적과 규모를 제한하는 것일 필요는 없다는 점을 영국 사례는 보여준다.
셋째는 규제 지연의 비용이다. CMA가 2009년 방송 3사의 합작 스트리밍 서비스를 막은 자리를 넷플릭스와 유튜브가 채운 영국의 경험은, 국내 사업자 간 결합을 막는 규제가 결과적으로 역외 플랫폼의 시장 장악을 도울 수 있음을 보여준다.
2006년 머독의 ITV 지분 매입을 미디어 다원성 위협으로 판정했던 영국이 20년 뒤 같은 회사 계열의 ITV 인수를 다른 렌즈로 심사하게 된 것도, 규제의 잣대가 시장을 따라가지 못하면 뒤늦게라도 고쳐 쓸 수밖에 없다는 사실을 보여주는 장면이다. 한국에서 방송 소유·겸영 규제 개편 논의가 국회 문턱을 넘지 못한 채 수년째 반복되는 동안, 시장의 시간은 규제의 시간보다 빠르게 흘렀다.
JTBC 사태 이후 방송미디어통신위원회는 재허가 심사에 경영난을 반영하겠다는 입장을 밝힌 상태다. 경영 상태를 심사 기준으로 삼는다면, 경영을 회복할 수 있는 자본 통로를 함께 열어주는 것이 앞뒤가 맞는다. 부실을 이유로 면허를 조이면서 자본 유입은 법으로 막는 조합은 방송사에 회생이 아니라 소멸을 예고하는 것과 다르지 않다.
영국의 선택이 정답이라는 보장은 없다. 엔더스의 지적처럼 스카이-ITV 합병도 하락을 늦추는 거래일 뿐 생존을 보증하지 않으며, 완결까지 1년 이상의 심사가 남아 있다.
다만 영국은 방송사가 시장 안에서 움직일 수 있는 공간을 넓혀줬고, 한국은 그 공간이 20년 가까이 그대로다. 2026년 상반기, 한쪽에서는 2조 9,000억원짜리 통합 딜이 발표됐고 다른 쪽에서는 종편 1위 사업자가 디폴트와 자율구조조정의 갈림길에 섰다. 두 장면의 거리가 지금 한국 방송 제도가 답해야 할 질문이다.
출처
- Sky Group, "Sky agrees to acquire ITV Media & Entertainment, creating a commercial streaming champion for the UK" (공식 발표문, 2026. 7. 6.) — https://www.skygroup.sky/en-gb/article/sky-agrees-to-acquire-itv-media-entertainment-creating-a-commercial-streaming-champion-for-the-uk
- The Hollywood Reporter, "How the Sky-ITV Deal Will Transform British Broadcasting" (Lily Ford, Scott Roxborough, 2026. 7. 6.) — https://www.hollywoodreporter.com/business/business-news/sky-itv-deal-merger-comcast-us-uk-broadcasting-studios-1236638546/
- Financial Times, "Sky agrees £1.6bn ITV deal as UK broadcasters take on streaming rivals" (Daniel Thomas, 2026. 7. 6.) — https://www.ft.com/content/613523ab-275e-49e7-9320-32b29d03beee
- The New York Times, "Comcast Adds Heft With Sky's Deal for British Broadcaster ITV" (Katie Robertson, 2026. 7. 6.) — https://www.nytimes.com/2026/07/06/business/media/comcast-sky-itv.html
- Deadline, "Job Cuts, Content Sharing, Exec Rejigs & Protracted Antitrust Scrutiny: Five Things You Need To Know About Sky's 'Historic' Takeover Of ITV" (Jake Kanter, 2026. 7. 6.) — https://deadline.com/2026/07/itv-sky-deal-what-you-need-to-know-1236974851/
- 금융감독원 전자공시시스템, 각사 감사보고서 (JTBC·SBS·KBS·MBC 2025년 실적)
- MBC 뉴스데스크, "JTBC 채무불이행에 무더기 법정관리 신청‥지주사까지 위기" 및 "무리한 투자에 IP 매각까지‥JTBC, 출범 15년 만에 존폐 위기" (2026. 6. 15.)
- 미디어오늘, "JTBC 사태 간접 언급한 SBS 사장 '생존이라는 말, 크고 무겁게 느껴져'" (2026. 7. 3.)
- 한국기자협회보·서울경제·미디어오늘, 태영그룹 대기업집단 지정과 방송법 소유제한(자산 10조원 기준) 관련 보도 (2022~2026)