巴里·迪勒反駁製片廠併購邏輯　稱YouTube將是下一個贏家

曾執掌派拉蒙與福克斯的84歲高管稱“Netflix已經贏了”；1100億美元的Skydance併購完成一個月後，YouTube在美國電視收視時長中佔15.8%，為Netflix（7.7%）的兩倍

“Netflix贏了。但不是每個人都需要模仿Netflix。”

People公司（People Inc.）董事長巴里·迪勒（Barry Diller）對好萊塢製片廠擴大規模的戰略提出異議。他說：“Netflix（Netflix）已經贏了。”他認為，下一個贏家是YouTube。

迪勒於10月下旬在《商業內幕》（Business Insider）舉辦的對談活動“長線博弈”（The Long Play）上與首席記者彼得·卡夫卡（Peter Kafka）對談，《商業內幕》於11月5日刊發了對談內容。迪勒反對併購的依據是：付費串流市場的勝負已定。他說：“規模幾乎不是任何問題的答案，也不是決定性因素。”“所以我並不怎麼相信整合。”

這番話發表於好萊塢史上最大併購案完成之後不久。派拉蒙Skydance（Paramount Skydance）於10月6日完成對華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）的收購，含債務在內的交易規模約1100億美元，合併後的公司更名為Skydance。Netflix曾於2025年12月簽約收購華納兄弟的製片和串流業務，但派拉蒙以每股31美元現金收購整個公司的報價勝出，Netflix落敗。

迪勒在1974年至1984年執掌派拉蒙影業（Paramount Pictures），此後經營二十世紀福克斯（20th Century Fox）八年多，並與魯伯特·默多克（Rupert Murdoch）共同創辦福克斯廣播網。離開好萊塢後，他透過IAC培育了Expedia（Expedia）、Match集團（Match Group）和票務公司Ticketmaster。他說：“二十世紀福克斯已經消失了。”他還認為，隨著時間推移，派拉蒙也會消失。

迪士尼與福克斯、探索與華納媒體、Skydance與華納……名義都是“對抗Netflix”

多年來，Netflix以外的媒體公司高管一直用同樣的邏輯解釋併購。迪士尼（Disney）2019年以713億美元收購二十一世紀福克斯的大部分資產；探索公司（Discovery）2022年與華納媒體（WarnerMedia）合併；埃裡森（Ellison）父子2025年透過Skydance收購派拉蒙，隨後又將華納兄弟探索公司收入囊中。

卡夫卡提到“大家都說要和Netflix競爭就得變得更大”，迪勒回答：“Netflix已經贏了。”他說：“除非他們做出什麼奇怪的事，否則你永遠不可能打敗Netflix。”“那場遊戲已經結束了。”不過他補充說，這並不意味著競爭對手無法經營盈利的業務：“完全可以擁有出色、盈利的業務，坦白說，越多越好。”

Skydance面臨的課題是成本。據《好萊塢報道者》印度版（The Hollywood Reporter India）報道，合併後公司的年營收接近700億美元，並計劃削減逾60億美元成本。法新社稱，Skydance計劃為收購新增約520億美元借款，這將疊加在華納兄弟探索公司原有的逾320億美元債務之上。

福克斯（Fox）6月15日宣佈以220億美元企業價值收購聯網電視平台Roku。Roku覆蓋全球1億多戶家庭，交易預計2027年上半年完成。Axios在10月20日釋出的《2026年媒體趨勢年度報告》中，將這筆交易歸為從內容擴充套件到分發和硬體的戰略轉向。

Netflix第三季度營業利潤率34.6%　預計全年營收511億美元

Netflix第三季度營收同比增長12%，達128.7億美元；營業利潤增長37%，達45億美元，營業利潤率由28.2%升至34.6%。Netflix在10月20日的致股東信中預計2026年全年營收為511億美元，並表示訂閱收入增長超出預期。

廣告業務進展較慢。Netflix將今年廣告收入預期由約30億美元下調至27億美元，並將廣告套餐在15個新國家的上線推遲至2027年。第四季度營業利潤率指引中已計入近期宣佈裁員帶來的約1.2個百分點的拖累。

YouTube佔美國電視收視時長15.8%創新高　為Netflix的兩倍

迪勒看好的下一個贏家不是製片廠，而是平台。他說：“如今按一下按鈕，就能把任何東西幾乎免費地釋出給全世界。”“如果要說下一個‘大贏家’，那絕對是YouTube。”他將TikTok也歸入同一類，理由是成千上萬的人在自己創作和釋出。他說：“老牌大公司在收縮，平台在擴張。”

尼爾森（Nielsen）10月22日釋出的8月“The Gauge”報告顯示，YouTube佔美國電視螢幕收視時長的15.8%，再創平台紀錄。在世界盃結束、學校開學疊加，電視總使用量較7月下降4.4%的月份，YouTube的收視時長增長了6%。按媒體發行商統計（Media Distributor Gauge），迪士尼佔9.3%，Netflix佔7.7%，派拉蒙佔6.8%。串流在電視收視中的佔比為49.6%。

短影音平台也在威脅傳統媒體。Luminate今年10月釋出的特別報告《社交媒體與娛樂內容發現》顯示，美國18至24歲觀眾中有57%透過TikTok、Instagram Reels、YouTube Shorts等短影音發現想看的電影和電視節目，高於在串流服務內瀏覽的比例（55%），是65歲以上人群（16%）的三倍多。在18至24歲人群每週的媒體時間中，短影音佔26%，是55歲以上人群（12%）的兩倍多。

為此，串流服務商也全力押注短影音。Disney+於3月上線豎屏影片流“Verts”。Netflix4月推出“Clips”，Prime Video 5月推出“Clips”，HBO Max 7月推出“HBO Max Shorts”，Peacock 8月推出“Vertical Feed”。Luminate指出，各家給出的目的都是在應用內發現內容。迪士尼8月與TikTok合作，允許創作者在影片中使用漫威、皮克斯和星球大戰角色。

美國主要串流應用中的豎屏短影音流。資料來源：Luminate（截至2026年9月）

Axios引用尼爾森資料指出，自2021年以來，串流在美國電視收視中的佔比上升21個百分點至49%，同期有線電視佔比從38%降至18.7%。

六大製片廠變為四大集團　迪勒：“近幾年作品質量並不好”

迪勒回憶說，六大製片廠並存的年代是“製作好作品的非常健康的環境”。隨著二十世紀福克斯併入迪士尼、華納兄弟併入Skydance，好萊塢主要製片廠已整合為迪士尼、Skydance、環球（Universal）和索尼影業（Sony Pictures）四大集團。

關於製作數量，迪勒說“市場需要多少就會做多少”。對於質量，他的看法不同。他認為新冠疫情前的10到15年間，電視劇的質量“非同尋常”，但“最近幾年出來的作品總體上並不好”。他還說“泡沫已經破了”，並反問“你上一次看到定義一個時代的劇集是什麼時候”，認為整合趨勢並不健康。

據Axios統計，美國廣播電視網2024年製作的電視劇集比2022年少近5000集，好萊塢就業人數降至18.52萬，為2020年以來最低。製片廠正削減劇本類節目支出，把投資轉向體育直播。

曾謀求將美高梅持股從26%增至51%後放棄　“始於直覺，也終於直覺”

對談的第一個話題是美高梅國際酒店集團（MGM Resorts International）。People公司（前身為IAC）6月提出以每股48.30美元收購其餘股份並將其私有化，含債務規模約180億美元，9月23日撤回。迪勒在對談中說，他認為這是把26%持股提高到51%的好時機，但他從未做過私募股權式的交易。投資者不想要他設計的結構，而增加負債、向第三方籌資的做法又讓他越來越不安，於是他選擇退出。

此後美高梅反過來提出收購People公司。迪勒說，美高梅並非想成為雜誌出版商，而是想回購People手中佔其四分之一的股權；這份約一週內提出的方案被他拒絕。People公司繼續持有26%，並可增持至29%。

迪勒不放手美高梅，是為了對沖AI風險。他說，Expedia這類業務面臨中介功能消失（disintermediation）的風險，難以預判三到七年後的情況，“想去某個地方的人和那個地方之間，沒有任何東西能插進來”。他把拉斯維加斯度假村稱為“永恆的資產”，並說拉斯維加斯每一美元中約有40%流經美高梅旗下的11家度假村，博彩只佔約三分之一。

談到決策方式，迪勒說：“大多數事情都始於直覺，也終於直覺。”即使經過幻燈片材料和投行顧問，最後拍板的仍是直覺。他說自己在最後一刻也準備根據情況改變主意，“能改變想法是一件好事”。

事實上，在AI時代，對AI無法取代的市場需求正在增長。據Axios統計，現場體驗市場收入自2021年以來增長近一倍，達到1490億美元，普華永道預計2030年將達1740億美元，Axios把現場體驗列為不受AI衝擊的增長領域。迪士尼收入的38%來自主題樂園等體驗業務。

失去六成谷歌流量仍連續11個季度增長　以“反轉”取代授權

People公司2021年以27億美元收購雜誌集團梅雷迪斯（Meredith），當時雜誌業正在衰退。迪勒說，這些年印量約3.25億冊的雜誌沒有“數字心臟”，將其轉向數字化花了兩年半到三年。此後，由於搜尋變化和AI，公司失去了約六成谷歌流量，但從三年前開始把分發渠道擴充套件到TikTok、Instagram和YouTube，已連續11個季度增長。

迪勒強調了品牌的重要性。他認為，沒有強勢品牌的傳統數字業務將會消失，People擁有10到15個強勢品牌。員工人數與三年前相同，但約三分之一已換成承擔新業務的人員。他說市場只按美高梅股權估值People，把出版業務看作零，公司可能在財報釋出後回購股票。

新的收入來源是他所說的“反轉”（Inversion）。

出版商過去把雜誌品牌授權給第三方，只收取1%到2%；迪勒反問為何要停留在1%到2%，轉而選擇自產自銷。擁有200萬訂戶的《南方生活》（Southern Living）根據編輯的創意，自行生產和分銷南方風味的罐裝甜茶。他說，好創意可以藉助雜誌版面和數十億次數字曝光，以幾乎為零的成本推廣。

這類自有專案目前有21個。他還提到曾問編輯：旅行雜誌《旅遊+休閒》（Travel + Leisure）為什麼沒做出《白蓮花度假村》那樣的劇集，《美食與美酒》（Food & Wine）為什麼沒打造出Casamigos那樣的酒類品牌。

在串流上，他承認失敗。Vimeo在串流競爭初期曾進軍自制內容的消費者串流業務，幾個月後退出。迪勒說那是一個大錯誤，本應堅持下去：“我錯了。”他還說，五到七年前，他是第一個公開宣稱Netflix贏得串流戰爭的人。

關於AI智慧體，他認為兩個世界將並存：一個是由一個或少數幾個大語言模型（LLM）平台處理一切的“水平世界”，另一個是具備特定領域專長的品牌更受信任的“垂直世界”。迪勒介紹Expedia年交易規模約1450億美元，並說LLM什麼都能做好，但出了問題卻無能為力；以服務為核心的強勢品牌和自有技術是生存條件。

Netflix在韓月活使用者1516萬　TVING與Wavve合併卡在KT同意環節

Netflix進入韓國已滿10年，韓國媒體版圖也發生了巨大變化。據韓國應用分析機構WiseApp·Retail（와이즈앱·리테일）統計，Netflix2025年12月在韓國的月活躍使用者（MAU）達1516萬，創歷史新高，同比增幅（15%）也居韓國主要串流服務之首。

對此，市場選擇抱團應對。曾擔憂壟斷的政府，面對Netflix的攻勢也顯得願意放行合縱連橫。韓國公平交易委員會（공정거래위원회）於2025年6月10日有條件批准TVING（티빙）與Wavve（웨이브）的企業結合，要求兩家服務在2026年12月31日前維持現行資費。法人合併停在TVING第二大股東、持股13.54%的KT Studio Genie（KT스튜디오지니）的同意程式上。KT代表樸潤泳（박윤영）7月23日表示，尚未收到參與合併的正式請求。不過，這一步恐怕已經遲了。

TVING在合併之外已實現盈利。第二季度營收1407億韓元（約1.04億美元），營業利潤60億韓元（約440萬美元），扭虧為盈。TVING表示，韓國職業棒球（KBO）轉播和原創劇《柔美的細胞小將3》（유미의 세포들3）等作品走紅帶動訂閱使用者淨增長。這也可以看作迪勒所說的“即使打不過Netflix也能實現的盈利業務”。

把內容形態放寬來看，YouTube就不容忽視。據《韓國經濟新聞》（한국경제）報道，WiseApp·Retail分析2026年1月至5月影片和音樂訂閱應用的使用時長後發現，YouTube的月均使用時長為1136億分鐘，約為Netflix（56.1億分鐘）的20倍。韓國人的大部分觀看時間花在YouTube上，而不是訂閱制串流服務。

停留在1%到2%的授權費？迪勒言論對韓國電視臺的啟示

迪勒所說的合適規模，是足以推出並分發產品的規模，超過這個規模並無必要。Wavve的股東是SK Square（SK스퀘어）和三大無線電視臺（KBS、MBC、SBS）；若與TVING合併，CJ ENM和三大電視臺的內容將集中到一個服務上。按迪勒的標準，合併後公司的成敗與其看與Netflix的使用者差距，不如看能否像TVING第二季度那樣實現盈利。

People公司失去六成谷歌流量後，仍透過把分發轉向TikTok、Instagram和YouTube保持增長。韓國電視臺的數字收入在很大程度上依賴向全球串流服務出售版權和在YouTube上分發片段。在韓國影片觀看時間集中於YouTube的情況下，建立多條分發渠道、避免收入因單一平台的政策變化而動搖，正是People公司選擇的應對方式。

短影音上的內容發現與電視臺的片段策略直接相關。Luminate調查顯示，美國18至24歲人群中有57%透過短影音發現作品，美國串流服務今年也相繼在應用中加入豎屏片段影片流。電視臺在YouTube和TikTok上釋出的片段，應以能把多少觀眾引向正片觀看和自有服務訂閱為標準來設計，而不是隻看播放量。

迪勒的“反轉”涉及智慧財產權（IP）的權利結構。韓國業界長期指出，許多以Netflix原創名義供應的韓劇，是在製作費基礎上加一定比例收費，同時把IP交給平台。為何停留在1%到2%這一問題，指向電視臺把節目品牌自行延伸到商品、模式、演出和旅遊。電視臺擁有編排時段和YouTube頻道，相當於People公司的雜誌版面這一自有推廣手段。

迪勒把拉斯維加斯度假村稱為永恆資產，依據是人們與想去的地方之間無法插入中介。韓國內容的取景地旅遊、演唱會和粉絲活動等發生在螢幕之外的場所體驗，是AI難以替代的領域。把電視臺IP延伸到場所與體驗的業務，可以成為AI時代分散風險的手段。

AI搜尋越普及，迪勒所說“垂直世界”中的品牌信任就越重要。新聞、時事和紀錄片等電視臺積累專長的型別，可以作為有別於通用AI回答的品牌保留下來。迪勒承認退出Vimeo串流是錯誤，並把迅速改變想法視為長處。TVING與Wavve的合併討論已進入第四個年頭，仍無結論。

Skydance削減成本、Netflix擴張廣告、韓國資費凍結到期……2027年的變數

Skydance如今將派拉蒙影業與華納兄弟影業、HBO Max與Paramount+、CBS與CNN納入同一家公司。據報道逾60億美元的成本削減落在哪些製作線和頻道，將關係到迪勒所說的“高質量製作引擎”的走向。

Netflix將從2027年3月起把廣告套餐擴充套件到新的國家。尼爾森從2026年9月的統計週期起對The Gauge進行一次性方法調整，並將合併釋出9月和10月資料，屆時可檢驗YouTube的紀錄勢頭在新口徑下能否延續。在韓國，TVING與Wavve的資費凍結條件將於2026年底到期，合併與否以及整合資費方案的設計，將是明年韓國串流市場的第一個變數。

84歲的迪勒表示沒有退休計劃。他在承認平台擴張的同時說：“我希望這些高質量製作的引擎能夠繁榮發展。”

從威廉·莫里斯收發室到派拉蒙、福克斯與IAC　今年84歲

迪勒1942年生於舊金山。他從經紀公司威廉·莫里斯（William Morris）的收發室起步，後轉入ABC，27歲時創辦電視電影欄目“本週電影”（Movie of the Week）。32歲出任派拉蒙影業執行長，至1984年間推出《週末夜狂熱》《油脂》《奪寶奇兵》。1984年轉投二十世紀福克斯，44歲創辦福克斯廣播網，播出《辛普森一家》和《警察》（Cops）。

他的網際網路事業始於1995年收購的地方電視臺集團銀王通訊（Silver King Communications）。該公司先後成為HSN、USA Networks，2003年更名為IAC。迪勒在IAC培育並分拆了Expedia、Ticketmaster、Vimeo和Match集團。2026年4月，IAC更名為People，以示專注出版業務和美高梅股權。迪勒還擔任Expedia集團董事長。

他還出資建設紐約曼哈頓西側的“小島公園”（Little Island）和“高線公園”（High Line）等公共專案，並於2025年5月出版回憶錄《Who Knew》。他在對談中說：“我體內有一臺停不下來的馬達。”只要能參與並發揮作用，他就會繼續工作。被問到是否考慮身後的遺產時，他說“遺產”是向後看的詞，很無聊。談到技術，他說自己出身娛樂業，靠公司裡的專家學習。

CES 2027娛樂科技峰會1月7日下午5時在UNLV舉行　與Dreamscape Learn合辦

CES 2027期間，K-EnterTech Hub（K엔터테크허브）將於2027年1月7日下午5時在內華達大學拉斯維加斯分校（UNLV）與UNLV的Dreamscape Learn中心共同舉辦“娛樂科技峰會”（Entertainment Tech Summit）。迪勒提到的製片廠整合後的分發、透過短影音發現作品以及基於場所的體驗，都是峰會議題。Dreamscape Learn是基於虛擬現實（VR）的沉浸式學習專案，韓國參會者將實地參觀相關設施。

K-EnterTech Hub還與smartcms共同運營“CES 2027娛樂科技洞察之旅”，從內容與娛樂的角度參觀CES展會。參加考察和峰會的人員將獲得CES娛樂科技相關論壇的分析資料。