分析 | グローバル配信・スタジオ
一部部門に年間コスト20%削減の目標…ダマロCEO就任後5回目の削減、配信利益が倍増した年に数千人規模
要約 ディズニーがTVチャンネル、映画スタジオ、テーマパークなど複数部門で数千人規模の追加削減を準備している。一部の管理職には年間コストを最大20%削る目標が示された。4～6月期の部門営業利益が21%増え、配信事業の利益が倍増した中での削減で、浮いた費用はコンテンツ、テック、パーク、クルーズに再投資される。同時にディズニープラスは現地語作品を3倍に増やしており、韓国の制作会社や放送局には米本社の管理部門縮小と現地制作予算の拡大が同時に訪れる。
ウォルト・ディズニー・カンパニー（The Walt Disney Company）が数千人規模の追加人員削減に踏み出す。TVチャンネル、映画スタジオ、テーマパークなど複数部門が対象で、一部部門の管理職には年間コストを最大20%削る目標が示された。ブルームバーグ（Bloomberg）が現地時間2日に報じ、デッドライン（Deadline）が同日続報を出した。3月のジョシュ・ダマロ（Josh D'Amaro）CEO就任後5回目の削減で、2023年の約7000人削減以来の規模になる可能性がある。時期は未定で、ディズニーはコメントしていない。
ディズニーが削減を決めた理由は再投資だ。ダマロ氏は削減分の一部を映画・TV番組、テック、テーマパークとクルーズ事業に振り向ける計画だとブルームバーグは伝えた。2026年度第3四半期（4～6月）の売上高は7%増の252億ドル、部門営業利益は21%増の55億6000万ドル、定額制配信の営業利益は前年同期の倍以上の7億1200万ドルで利益率は13%だった。ダマロ氏は8月の決算説明会で「生まれた資本を新しいコンテンツと次世代の顧客体験、テックインフラに積極的に再投資する」と述べた。
4月にマーケティング統合で約1000人、7月にピクサーとナショナルジオグラフィックで数百人、9月末に人事・テック部門で約300人、10月にイマジニアリングで159人が削減対象となり、8月には長期勤続幹部に早期退職を提案した。同じ時期、パラマウントとワーナー・ブラザース・ディスカバリーが統合したスカイダンスは3年間で年60億ドル超の削減を掲げた。ウォールデン社長は10月、「テック企業が私たちのビジネスに狙いを定めた」と語った。
米本社がコストを削る一方、ディズニープラスはグローバル投資を広げている。世界の現地語作品を3倍に増やしており、韓国は『運命戦争49』の記録やMBCなど放送局との共同制作「カレンツ（currents）」でその中心にある（Variety）。本社のマーケティング・管理人員が減り、韓国での発注と共同制作が増えることで、現地の制作会社と放送局の役割もやや広がるとみられる。ネットフリックス中心の韓国配信市場の構図を変えられるかも注目される。ディズニーは11月17日の通期決算で、削減規模と再投資計画を初めて数字で示すとの見方も出ている。
米カリフォルニア州バーバンクのウォルト・ディズニー・スタジオ入口の看板。ディズニーはTV、映画スタジオ、テーマパークで数千人規模の追加削減を準備している。写真＝ディズニー映像より
ダマロCEO就任後のディズニーの人員削減。出所＝デッドライン、LAタイムズ、カリフォルニア州WARN届出、ブルームバーグ
ディズニープラス、現地語作品を3倍に…韓国では放送局との共同制作「カレンツ」を拡大
ディズニー・エンターテインメントで国際オリジナルTVを統括するジョン・ワックス（Jon Wax）上級副社長は10月、釜山国際映画祭（BIFF）の対談で、ディズニープラスが世界の現地語作品を3倍に増やしていると明らかにした。「韓国コンテンツは何よりもまず韓国市場で通用しなければならない。現地で通用しなければ、グローバルでも通用しない」と語った（Variety 10月7日付）。
ワックス氏は、巫俗・タロット・観相・四柱推命の専門家が競うバラエティ『運命戦争49（운명전쟁49、Battle of Fates）』が韓国のディズニープラスで史上最大のシリーズ初公開記録を樹立し、スピンオフ『ハウス・オブ・フェイツ（House of Fates）』につながり、海外版の制作準備も進んでいると説明した。韓国の放送局MBCと組んだ『21世紀の大君夫人（21세기 대군부인、Perfect Crown）』や『再婚承認を要求します（재혼 황후、The Remarried Empress）』を挙げ、ロマンスは海外でよく売れるとも述べた。ディズニーは現地放送局と放映ウィンドウを分け合う共同制作を「カレンツ（currents）」と呼び、ワックス氏は「パートナーシップを増やして皆で底上げしたい」と語った。
メディア・パートナーズ・アジア（Media Partners Asia）は、ディズニープラスをインドと中国を除くアジアで3番目の配信サービスと位置づけ、2025年末の加入者を1900万人、売上高を14億ドルと予測した（BusinessWorld）。2021年11月12日に韓国で始まったディズニープラスは、来週でサービス開始5年を迎える。
TVチャンネル・映画スタジオ・パークが対象…削減幅は部門ごとに異なる
今回の削減はTVネットワークや映画スタジオを含む複数部門で、規模を変えて実施されるとデッドラインが2日報じた。削減前に対象チームの管理職へ目標を下ろすのがディズニーの慣行で、今回は一部の管理職が年20%の削減を求められた。ブルームバーグは、削減は人員と経費の両面から行われ、テーマパーク、TVチャンネル、映画スタジオが他部門より大きな影響を受けると伝えた。
バーバンクのウォルト・ディズニー・スタジオ敷地内にある「ミッキー・アベニュー（Mickey Ave）」の道標。アニメーション、マルチプレーン、インク＆ペイントなど制作工程の名前が付いている。今回のコスト削減目標には映画スタジオも含まれる。写真＝ディズニー映像より
ディズニーの全世界従業員数は2025年度末で23万人をやや上回る。4月の1000人は全体の約0.4%だった。「数千人」と報じられた今回の規模は、2023年にアイガー氏が発表した約7000人削減・55億ドルのコスト削減計画以来最大となる可能性がある。ブルーループ（blooloop）が引用したウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、社内では来年初めにTV部門の大幅な再編と数百人規模の削減も予想されている（再引用）。
ディズニーは10月27日、イマジニアリングが入るグレンデールのキャンパスで159人の恒久的解雇をカリフォルニア州にWARN届出として提出した。発効日は12月29日。パーク部門は過去最大規模のプロジェクトを進めており、業界メディアは今回の削減をプロジェクトの優先順位見直しによるものと伝えている。
早期退職の応募は想定以上…「非自発的な削減は来年まで続く」
8月24日、ソニア・コールマン（Sonia Coleman）上級副社長兼最高人事責任者（CPO）のメモで始まった早期退職制度（VERO）は、ディズニー・エンターテインメント、ESPN、本社部門の米国勤務のディレクター～EVPのうち、50歳以上・勤続10年以上で年齢と勤続年数の合計が65以上の幹部が対象だった。手続きはすでに終了し、応募者は想定を上回ったとデッドラインは伝えた。
コールマン氏は当時のメモで「組織再編に向けた複数の措置の一つであり、一部ですでに始まった非自発的な人員削減は来年まで続く」と記した。フォックス・ビジネス（Fox Business）は、早期退職は通常の人員削減手続きとは別に運用され、受付終了後に会社が別の日程で削減手続きを進めると報じた。デッドラインは、早期退職が当初から削減の前段階とみられていたと伝えている。
配信の利益率13%、パーク営業利益30億ドル…利益が伸びる事業に資金を集める
部門別では、パークとクルーズを含むエクスペリエンス部門の営業利益が20%増の30億2000万ドルとなった。このうち約4ポイントは1億ドルの関税還付によるもの。配信・スタジオ・TVを含むエンターテインメント部門は64%増の16億8000万ドル。放映権料の負担が増したスポーツ（ESPN）部門だけが17%減の8億5800万ドルだった（ValueTheMarkets、Benzinga）。
ディズニー部門別営業利益の比較。エクスペリエンスの増加分には関税還付1億ドルを含む。出所＝ディズニー決算
ディズニーは第4四半期（7～9月）の部門営業利益見通しを約49億ドル（53週目を含む）とし、2026年度の調整後1株利益（EPS）約12%増、2027年度の2桁増の見通しを維持した。各メディアが注目する再投資先（映画・TV番組、テック、パーク・クルーズ）は、利益が伸びている事業とぴたりと重なる。収益性の高い事業に集中する意思の表れだ。
ディズニーはこれに関連してエンターテインメント・テック部門を強化している。今年、初の最高技術責任者（CTO）にカランディープ・アナンド（Karandeep Anand）氏を起用し、エンタープライズ・テック、データ・AI基盤、プロダクト・エンジニアリングを一人に集約した。
ダナ・ウォールデン（Dana Walden）社長兼最高クリエイティブ責任者（CCO）は10月1日、ブルームバーグのスクリーンタイム会議で「キャリアの大半を共にした同僚を見送った。極めてつらい」と語った。さらに「テック企業が私たちのビジネスに狙いを定めた。私たちは生き残り、成長しなければならない」と述べ、「この変化は止まらない」と付け加えた（TheWrap 10月2日付）。
スカイダンスは年60億ドル削減…ディズニーは合併なしで同じ道を進む
人員削減はディズニーだけの問題ではない。パラマウントとワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）が統合したスカイダンス（Skydance）のデビッド・エリソン（David Ellison）、イーノン・クライツ（Ynon Kreiz）両共同CEOは、統合完了直後の社員向けメモで人員削減を予告した。経営陣は3年間で年60億ドル超のコスト削減を目標に掲げ、ロサンゼルス郡の報告書は統合により3年間で同地域の映画・TV関連の雇用約4500人分が失われうると推計した（Variety）。
米メディア企業のコスト削減目標の比較。出所＝ディズニー、Variety、ブルームバーグ
大型合併のないディズニーは、コストの組み替えに集中している。重複組織を整理する統合効果がない代わりに、マーケティング統合（4月）、人事・テック（9月）、パーク案件の優先順位見直し（10月）、TV・スタジオのコスト目標（11月）と、部門単位の削減を積み重ねている。
本社のマーケティング・管理部門を縮小…韓国パートナーが担う役割が拡大
4月の削減は統合マーケティング組織、9月は人事・テックの支援部門、今回はTVネットワークとスタジオの管理コストに向けられた。前述の通り、ディズニープラスの現地語作品は3倍に増えている。発注予算が増え、本社の広報・マーケティング・管理人員が減ることで、韓国の制作会社は作品の供給に加え、現地広報、公開時のマーケティング、視聴データの分析まで多くを担う可能性がある。
カレンツ型の共同制作も注目される。放送局が制作費の一部をディズニープラスから調達しつつ自社の編成も維持できる方式だ。MBCがディズニープラスと組んだ『21世紀の大君夫人』は、韓国の放送局との協業の一例となる。韓国の放送局のTV広告収入の回復は遅れている。韓国の大信証券は5月、TV広告回復の遅れを反映し、CJ ENMの2026年EPS予想を12%引き下げた（StockHub要約）。ディズニーが米国でTVチャンネルの費用を削り、配信とテックへ移す流れは、広告収入が縮む韓国の放送局のコスト構造の問題とも重なる。
コスト目標がTVチャンネルとスタジオにまで及んだことで、米本社が企画承認の段階で収益性の基準をより厳しく適用する余地もある。カレンツ契約は放送局の編成、ディズニープラスの公開時期、海外権利の配分を同時に扱うため、交渉力は作品の国内での実績根拠をどれだけ示せるかにかかっている。ワックス氏が国内でのヒットを海外展開の前提条件に挙げたのも同じ文脈だ。
結論・展望…17日の通期決算で削減規模と再投資計画が示されるか
ディズニーは11月17日の米国市場開場前に2026年度第4四半期・通期決算を発表する。削減の規模、年間削減総額、再投資の配分が数字で示されるかが最初の確認点となる。2025年度の売上高は944億ドルだった。部門別20%目標が全社に広がるのか、TV・スタジオ・パークなど一部組織にとどまるのかも、この場で輪郭が見えてくる。
カリフォルニア州は大量解雇の60日前にWARN届出を求めるため、年内に追加の届出があれば拠点別の削減人数が確認できる。来年初めにはウォール・ストリート・ジャーナルが報じたTV部門の再編が続く可能性がある。ディズニーは2027年度の2桁増益を維持しつつコンテンツとテックへの投資を増やすとしており、人員削減は一度きりの整理ではなく、年間を通じて繰り返されるコスト再配分の手法として定着する可能性が高い。
韓国市場では、ディズニープラスの現地語3倍計画が実際の発注本数や放送局との共同制作契約につながるかが焦点となる。本社の管理組織が縮むなか、韓国の制作会社や放送局が企画段階から国内での実績根拠とマーケティング力をあわせて示す交渉が求められそうだ。