ネバダの新興企業投資、AIチップとAIクラウドの2社に集中

リノのポジトロンAIは今年11億500万ドル、ラスベガスのテンソルウェーブは3億5000万ドルを調達…両社とも最初の資金はネバダの地元マネー、韓国フュリオサAIは8200億ウォン

米ネバダ州リノ（Reno）のAI推論チップ新興企業ポジトロンAI（Positron AI）は9月10日、8億7500万ドル（約1383億円）を調達した。企業価値は50億ドル（約7905億円）と評価された。2月に2億3000万ドル（約364億円）を調達してから7カ月後のことだ。

ラスベガス（Las Vegas）のAIクラウド企業テンソルウェーブ（TensorWave）は6月、3億5000万ドル（約553億円）のシリーズBを完了した。ネバダの新興企業として過去最大のシリーズBだとラスベガス・レビュージャーナルが伝えた。2社が今年調達した資金は計14億5500万ドル（約2300億円）にのぼる。

ネバダの地元の初期投資の規模はこれよりはるかに小さい。非営利の起業支援団体スタートアップNV（StartUpNV）に関連する3ファンドは、2021年以降に投資家475人の資金で27社に1430万ドル（約23億円）を投資した。2社の調達額の1%に満たない。

資金がAIインフラに集まる流れは米国全体と同じだ。ピッチブック（PitchBook）と全米ベンチャーキャピタル協会（NVCA）によると、今年上半期の米ベンチャー投資4127億ドルのうち86%がAI企業に向かい、87.5%が1億ドル以上の大型案件だった。ネバダではこの流れがAIチップとAIクラウドの2社に表れた。2社の最初の出資者はいずれもネバダの地元資金だった。

ポジトロン、7カ月で企業価値4倍超…2月に2億3000万ドル、9月に8億7500万ドル

ポジトロンは、AIモデルを実際のサービスで動かす推論（inference）処理に特化したチップとサーバーを手がける。高価な広帯域メモリー（HBM）の代わりに汎用メモリーを使う設計で、電力とコストを抑えた。

9月の調達は2段階だ。3億7500万ドルのシリーズCは投資前企業価値35億ドルで実施され、NEA、アトレイディーズ・マネジメント（Atreides Management）、バロー・エクイティ・パートナーズ（Valor Equity Partners）、アンドラ・キャピタル（Andra Capital）、セミアナリシス・キャピタル（SemiAnalysis Capital）が共同で主導した。最大5億ドルのシリーズC-1はNEAとネットスケープ共同創業者のジム・クラーク（Jim Clark）氏が主導するとロイターが伝えた。

2月の2億3000万ドルのシリーズBにはカタール投資庁（QIA）、アーム（Arm）、スーパーマイクロ（Supermicro）が参加し、企業価値は10億ドルを超えた。ポジトロンの最初の出資者はネバダのベンチャーキャピタル、フルーム・ベンチャーズ（Flume Ventures）で、2025年2月に2350万ドルのシード投資を主導した。ミテシュ・アグラワル（Mitesh Agrawal）CEOはシリーズBの際、「北ネバダがその環境を与えてくれた」と、リノで事業を拡大してきた経緯を語った。

テンソルウェーブ、シード・シリーズA・Bとも州内最大…AMDチップだけのAIクラウド

テンソルウェーブは2023年12月、ダリック・ホートン（Darrick Horton）CEO、ピョートル・トマシク（Piotr Tomasik）社長、ジェフ・タタルチャック（Jeff Tatarchuk）氏がラスベガスで創業した。エヌビディア（Nvidia）ではなくAMDのInstinct GPUだけでAIクラウドを運営する。

創業から1カ月足らずでスタートアップNVから220万ドルを得た。その後、2024年10月に4300万ドルのSAFE（将来株式取得契約）、2025年5月に1億ドルのシリーズA、今年6月に3億5000万ドルのシリーズBを相次いで調達した。3回ともネバダの新興企業として過去最大だ。シリーズBはマグネター（Magnetar）とAMDベンチャーズ（AMD Ventures）が主導し、企業価値は15億5000万ドル（約2451億円）。調達資金でAMD Instinct MI355X GPUクラスターを拡大する。

テンソルウェーブは2ギガワットを超える長期のデータセンター容量を確保した。ネバダ州知事室経済開発局（GOED）から21万ドルの税減免も受けたとラスベガス・レビュージャーナルが報じた。

州連携の初期ファンドは5年で1430万ドル…マッチング制度が最初の出資を支える

ネバダの初期投資は州のマッチング制度が支えている。スタートアップNVに関連するファンドは、ファンドNV（FundNV）、エンジェルNV（AngelNV）、1864ファンド（1864 Fund）の3つだ。このうち1864ファンドは州のベンチャー制度「バトル・ボーン・ベンチャー（Battle Born Venture）」と組む。同制度は連邦の小規模企業信用支援策（SSBCI）の資金で、1864ファンドの投資額を1対1で上乗せする。1864ファンドはこれまでに1000万ドルを8社に投資した。

後続段階のマッチングもある。「バトル・ボーン・グロース・エスカレーター（Battle Born Growth Escalator）」は、ネバダの新興企業がベンチャーキャピタルから得た資金の一部を州の資金で上乗せする。ラスベガスの新興企業ルシハブ（Lucihub）は同制度で最大75万ドルのマッチングを受けた。民間資金も増えている。フルーム・ベンチャーズは昨年12月、1億2500万ドル規模のファンド募集を米証券取引委員会（SEC）に届け出た。

ポジトロンとテンソルウェーブは、この仕組みの中で最初の資金を得た後、全米規模のベンチャーキャピタルや半導体企業から大型投資を引き出した。シード段階は州と地元ファンドが担い、その後のラウンドはNEA、AMD、マグネターのような外部資本が埋める形だ。

フュリオサAIが8200億ウォン調達…韓国も同じ推論チップ市場で競争

韓国のAI半導体企業フュリオサAI（FuriosaAI）は10月、8200億ウォン（6億2000万ドル）のシリーズDを完了した。企業価値は3兆8000億ウォン（29億ドル）。韓国の国民成長ファンド（국민성장펀드）が2億8000万ドルを出資して主導した。フュリオサAIは推論チップ「RNGD（レネゲード）」を今年1月から量産し、今年2万枚、来年4万枚以上を生産する計画だ。第3世代チップはブロードコム（Broadcom）と共同開発する。

ポジトロンとフュリオサAIはいずれもAI推論チップを手がけ、企業価値は50億ドルと29億ドルだ。資金調達の構造は異なる。ネバダでは州の資金がシード段階に1対1のマッチングで入り、大型ラウンドは民間のベンチャーキャピタルと戦略投資家が担った。フュリオサAIは後期段階で政府主導のファンドが投資を主導した。

日韓のAIインフラ・半導体新興企業にとって、ネバダの仕組みには二つの意味がある。ネバダ法人を設立すれば、バトル・ボーン・ベンチャーのマッチングやGOEDの税減免といった州の制度を使える。リノとラスベガス周辺では、テンソルウェーブのように大規模なデータセンター容量を確保する企業が増えており、推論チップ、サーバー、冷却関連の企業にとって顧客が近くにいる。

AIインフラへの集中は続く…2027年の変数はC-1の実行とデータセンター増設

ポジトロンのシリーズC-1は条件に応じて最大5億ドルが入る仕組みで、全額が実行されるかどうかが来年の生産拡大のペースを左右する。テンソルウェーブは確保した2ギガワットの容量を実際のGPUクラスターで埋める段階に入る。

ラスベガスはスタートアップブリンク（StartupBlink）の2026年グローバル・スタートアップ・エコシステム指数で米国23位と4つ順位を上げた。ただ、ネバダの投資の大半が2社に集中しているだけに、2027年の州全体の投資額は、2社に続く企業が現れるかどうかで変わる。来年1月のCES 2027期間中にラスベガスを訪れる日韓のAI・半導体企業にとって、この地域のデータセンターと投資のエコシステムを直接確かめる機会となる。