Tubi執行長安賈莉·蘇德明年1月上任;珍妮弗·維茨任職約25年後卸任,訂戶停滯在3300萬左右,廣告與影片播客業務擴張
天狼星XM任命免費廣告型流媒體(FAST)Tubi的CEO安賈莉·蘇德為CEO,2027年1月1日生效,珍妮弗·維茨年底卸任。訂戶六年來停在3300萬左右,在手機流媒體競爭下新增乏力。蘇德把Tubi月活做到1.1億以上。全球FAST收入預計2030年達110億美元。
北美最大的音訊公司天狼星XM(SiriusXM)任命福克斯(Fox)旗下免費廣告型流媒體服務(FAST)Tubi的執行長安賈莉·蘇德(Anjali Sud)為下任CEO。天狼星XM於美國時間11月9日釋出新聞稿,宣佈蘇德將於2027年1月1日上任。
現任CEO珍妮弗·維茨(Jennifer Witz)將於12月31日卸任CEO並退出董事會。維茨在公司任職約25年,其中擔任CEO近六年,2027年底前將留任顧問。
蘇德自2025年3月起擔任天狼星XM獨立董事。她2023年9月出任Tubi執行長後,將月活躍使用者從6400萬提升至1.1億以上。此前她擔任影片平臺Vimeo執行長並帶領公司上市。福克斯11月6日完成對Roku的220億美元收購當天,她離開Tubi的訊息率先傳出。
天狼星XM訂戶從2020年第一季度的3476萬降至2026年第三季度的3285萬,六年來一直在3300萬上下。公司透過調價和降低流失率提高利潤,同時藉助獨家代理YouTube音訊廣告和影片播客擴大廣告業務。董事會主席格雷格·馬菲(Greg Maffei)表示:"她在此前的職位上擴大了使用者規模、拓展了平臺,並領導了以廣告和訂閱兩種模式為支撐的業務。"
股價三年下跌68%、負債97億美元……訂戶停滯下看中Tubi過億使用者實績
維茨給出的卸任理由只有一句話:"現在是轉換的時候。"公司稱這是她本人的決定。市場關注的是訂戶和股價。天狼星XM訂戶自2020年以來從未超過3500萬,營收自2023年起連續三年下降。
The Motley Fool指出,月流失率穩定在1.5%至1.7%,訂戶減少的原因在於新客戶獲取乏力。其分析認為,越來越多的司機在車內透過Apple CarPlay和Android Auto使用Spotify、Apple Music和YouTube。天狼星XM在2023年為吸引車外使用者改版應用,《好萊塢報道者》稱這一嘗試未達預期。
據納斯達克網站刊登的Motley Fool分析,截至2025年11月的三年間股價下跌68%。今年1月股價在20美元左右,此後回升,宣佈換帥後在31.90美元附近交易。負債97億美元,按2月計約為市值的140%。最大股東伯克希爾·哈撒韋持股約37%。
彭博社11月9日率先報道任命蘇德的計劃後,股價在盤前上漲。StockStory報道稱,正式宣佈後,盤中一度下跌2.6%,隨後收窄至31.90美元。董事會給出的理由是她同時經營廣告和訂閱兩種模式的經驗。據Benzinga,Tubi在蘇德任內年收入突破10億美元。
董事會並未直接把FAST市場增長列為任命理由。馬菲在公告中給出的依據是,蘇德擴大了使用者規模、拓展了平臺,領導過以廣告和訂閱兩種模式為支撐的業務,而且作為董事熟悉公司戰略。這些經歷的核心就是Tubi。蘇德任內三年,Tubi月活從6400萬增至1.1億以上;Tubi在2025年7—9月季度首次盈利,最近一個季度廣告收入增長35%。公告本身也稱蘇德把Tubi打造成了主要娛樂平臺。Investing.com報道,部分投資者把訂戶停滯的公司選擇有流媒體經驗的經營者視為積極訊號。
加入董事會20個月後出任CEO……基本年薪260萬美元、入職股票1000萬美元
根據天狼星XM向美國證券交易委員會提交的檔案,蘇德(43歲)的合同期為2027年1月1日至2029年12月31日,任何一方未提前90天表示不續約則自動續期一年。基本年薪260萬美元,目標獎金為基本年薪的兩倍即520萬美元,2027年獎金不低於目標值。
股權激勵的核心是價值1000萬美元的入職限制性股票(RSU),三分之一在授予日歸屬,其餘在上任一週年和兩週年歸屬。另有分三年歸屬的時間型RSU 450萬美元、與2027—2029年業績掛鉤的業績型RSU 450萬美元,2028年和2029年每年還將獲得不低於900萬美元的股權獎勵。蘇德上任後保留董事席位。
維茨保留2026年度獎金資格,已歸屬的股票期權可在剩餘期限內行使。2027年擔任顧問期間每月領取17.5萬美元,全年最多210萬美元。
蘇德在美國密歇根州弗林特長大,畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院和哈佛商學院(MBA)。2010至2014年在亞馬遜(Amazon)工作,升至營銷總監,也曾任職於時代華納(Time Warner)。2014年加入Vimeo,2017年7月至2023年8月擔任CEO。她還是杜比實驗室(Dolby Laboratories)和Change.org的董事。
Tubi的交易物件也在變化。向Tubi供應節目和FAST頻道的韓國企業,今後面對的是福克斯直接面向消費者部門CEO皮特·迪斯塔德(Pete Distad)和新任Tubi總裁邁克·比德戈利(Mike Bidgoli)。Roku頻道內容負責人麗莎·霍姆(Lisa Holme)也向迪斯塔德彙報,並與亞當·勒文森(Adam Lewinson)領導的Tubi內容團隊合作,美國兩大免費廣告型流媒體的內容編排歸入同一條彙報線。廣告銷售仍由福克斯廣告銷售總裁傑夫·柯林斯(Jeff Collins)統管。
Tubi使用者從6400萬增至1.1億……福克斯完成Roku收購後隨即離任
11月6日,福克斯成立整合數字業務的"福克斯數字平臺"(Fox Digital Platforms),由原Tubi媒體集團改組而成。據Variety報道,保羅·奇斯布拉(Paul Cheesbrough)任聯合董事長兼CEO,Roku創始人安東尼·伍德(Anthony Wood)任聯合董事長。旗下包括Roku(CEO穆斯塔法·厄茲根)、由Tubi、Fox One和Frndly TV組成的直接面向消費者部門(CEO皮特·迪斯塔德)、Red Seat Ventures(CEO克里斯·鮑爾夫)和金融平臺Credible(CEO羅伯特·休曼)。
蘇德離任的訊息在這份重組備忘錄中一併公佈。備忘錄稱她決定"在公司外擔任新職務",並稱她和團隊把Tubi"從挑戰者品牌打造成免費流媒體的主力"。邁克·比德戈利升任Tubi總裁,向迪斯塔德彙報。Roku Media總裁查理·科利爾(Charlie Collier)、Roku總法律顧問克里斯·漢德曼和AdRise高管羅賓·彼得森也將離職。
福克斯同日完成對聯網電視平臺Roku的收購。該交易於6月宣佈,上月獲得雙方股東批准,並透過美國司法部反壟斷審查,比福克斯此前預計的2027年上半年提前完成,StreamTV Insider報道稱。Roku股東每股獲得95.30美元現金和0.9799股福克斯A類股。福克斯預計交易完成後兩年內每年節省約4億美元成本。
福克斯CEO拉克蘭·默多克(Lachlan Murdoch)表示:"合併後公司的首要任務是在強化Roku平臺開放性與選擇權這一本質的同時,不懈地服務觀眾和合作伙伴。"伍德說:"Roku的使命今天不會改變,改變的是我們的覆蓋範圍和資源。"Roku是全球1億多個流媒體家庭的電視入口。
福克斯數字平臺五大目標……免費與訂閱捆綁、效果廣告
《好萊塢報道者》公佈了奇斯布拉和伍德6日致員工備忘錄全文。備忘錄稱,Tubi媒體集團加入Roku後更名為福克斯數字平臺,並提出五大目標:擴大聯網電視裝置銷售和平臺份額;以電影、電視、播客和創作者內容引領免費廣告型流媒體;構建高階訂閱的捆綁生態;透過廣告技術和資料投資贏得效果廣告;拓展美國國內外業務。頭100天按Roku、DTC和技術長辦公室三個團隊運作,同時確定長期架構。
負責DTC部門的迪斯塔德出身蘋果,主導推出了訂閱服務FOX One。備忘錄寫道:"把免費和訂閱服務結合在一起,可以更好地服務觀眾、連線受眾並打造更聰明的捆綁。"Tubi管理團隊向比德戈利彙報,他是Tubi早期投資人,一直負責產品和工程。霍姆將與Tubi內容團隊協調內容投資。備忘錄明確Roku開放平臺將保持開放。
支援部門也已明確。技術長梅洛迪·希爾德布蘭特負責IT、安全和雲,並協調福克斯整體的AI應用。吉爾·富克斯伯格出任首席戰略官,負責零售商和電視廠商合作。備忘錄介紹,創作者業務Red Seat Ventures在YouTube前五名節目中佔兩席,並稱離任的彼得森統一了整個組合的廣告庫存與測量。
福克斯的流媒體戰略是同時掌握直播內容和平臺。拉克蘭·默多克6月15日宣佈收購時說,公司2019年轉向直播新聞和體育,2020年收購Tubi,並稱此次交易是"影片消費中最有價值的直播內容組合與美國人看電視的主要流媒體平臺的結合"。福克斯表示收購後將成為美國電視收視份額第三大公司。MediaPost按尼爾森4月發行商資料計算,兩者合計份額為9.9%。
業績也支撐這一方向。福克斯2026財年營收超過170億美元,增長5%,EBITDA達39億美元,創歷史新高。默多克在業績會上表示,Tubi收入已是收購時的十倍;Tubi在2025年7—9月季度首次盈利。2027財年第一季度(2026年7—9月)福克斯營收增長22.3%至45.7億美元,Tubi廣告收入增長35%,總收視時長增長23%。FOX One新增訂戶中約97%並非現有付費電視使用者。福克斯預計Tubi長期EBITDA利潤率可達20%左右。
Tubi收入為收購時十倍、首次盈利……七成使用者在付費電視之外
蘇德任內三年,Tubi的規模和利潤同步增長。2025年7—9月季度營收增長27%,實現首次盈利。此後各季度營收增速為10—12月19%、2026年1—3月23%、4—6月35%,7—9月廣告收入也增長35%。默多克8月表示,Tubi收入已是2020年收購時的十倍。截至6月底月活使用者1.1億。
Tubi使用者的特點是身處付費電視之外。默多克2月表示:"Tubi使用者中70%是剪線族或從未訂閱者,在競爭對手中最高。"Tubi引入了220多位創作者的1.7萬多集內容來吸引年輕觀眾;2026年世界盃期間,Tubi世界盃專區吸引了2000多萬觀眾。福克斯預計Tubi的EBITDA利潤率長期可達20%左右。
FAST收入將從2025年60億美元增至2030年110億美元……Roku頻道與Tubi合計佔電視收視4.8%
Tubi是免費廣告型流媒體(FAST)市場的代表性服務,觀眾以觀看廣告換取免費觀看電影、劇集和直播頻道。市場研究機構Omdia去年12月預測,全球FAST收入將從2025年的60億美元增至2030年的110億美元,其中80%來自美國。
Tubi也在擴充廣告形式。觀眾暫停影片時全屏彈出的暫停廣告是代表。Tubi在2025年5月的NewFronts推出無聲迴圈播放的影片暫停廣告;今年3月的NewFronts上又釋出了加入輪播、投票和問答的互動暫停廣告,以及在暫停畫面上顯示演員和音樂資訊的“Scene Sense”、透過二維碼、推送和郵件把電視廣告曝光連線到手機購買的“Connected Conversions”。Tubi當時表示每月收視時長約10億小時。福克斯備忘錄把效果廣告列為五大目標之一,方向一致。
收視時長也在增長。FAST播出技術公司Amagi 6月的Airtime報告顯示,全球FAST收視時長同比增長55%。尼爾森旗下Gracenote統計,第三季度FAST體育節目數量增長31.2%,單場比賽和賽事數量增長37.5%,同期體育頻道數量增長13.8%。
尼爾森8月資料顯示,美國電視收視時長中流媒體佔49.6%,有線電視18.9%,無線電視17.5%。8月電視總使用量下降4.4%,無線電視收視比7月減少14%,份額下降2.0個百分點。流媒體使用量也下降3.2%,但降幅小於整體,份額上升0.6個百分點。按發行商計,福克斯以5.6%排名第六。
在尼爾森8月"The Gauge"中,Roku頻道佔美國電視總收視時長的2.9%,Tubi佔1.9%。兩者合計4.8%,與迪士尼流媒體(4.8%)持平,高於亞馬遜Prime Video(4.2%)。奈飛為7.7%,YouTube創下15.8%的新高。尼爾森6月調整了Tubi的測量引數,仍在評估影響;Tubi最高紀錄為4月的2.3%。9月起方法論調整,9月和10月資料將合併釋出。
2025年2月,Tubi免費同步直播福克斯的第59屆超級碗,平均觀眾1360萬,峰值1550萬。比賽日節目獨立觀眾達2400萬,新註冊使用者超過800萬。Tubi當天還播出了自家廣告"Cowboy Head"。這是以片庫重播為主的FAST服務成為大型體育直播視窗的案例。
韓國的FAST政策同樣瞄準美國市場。韓國科學技術資訊通訊部和韓國資訊通訊振興協會(KAIT)製作了20個AI配音K-FAST頻道(約1200部內容),自2025年12月起透過三星TV Plus和LG Channels在美國、加拿大、墨西哥等22個國家播出,截至4月底累計觀眾約1億。全球K-FAST聯盟成員從成立時的22家增至82家,今年將新增豎屏短劇、K-美妝、K-舞蹈等4個頻道。
Omdia媒體與娛樂負責人瑪麗亞·魯阿·阿格特(Maria Rua Aguete)去年11月在紐約K-FAST活動上表示:"美國是全球最大的FAST市場,韓國內容是全球需求最高的非英語內容。"K-FAST頻道的主要視窗是電視廠商平臺。隨著美國收視前兩名的FAST服務Roku頻道和Tubi併入福克斯,韓國頻道企業擴大美國播出渠道時,福克斯DTC部門成為同時決定兩個平臺的談判物件。
訂戶3285萬……自2020年起始終在3300萬上下
天狼星XM 10月29日公佈的第三季度業績顯示,總訂戶為3285.4萬,其中自付費訂戶3126萬。自付費訂戶淨增5000,一年前為淨減4萬。月流失率由1.6%降至1.5%,每使用者月均收入(ARPU)為15.18美元。
營收21.5億美元,降幅不足1%;淨利潤3.17億美元,增長7%。調整後EBITDA為6.94億美元,增長3%;自由現金流2.93億美元,增長14%。公司連續兩個季度上調全年預期,營收85.5億美元、調整後EBITDA 26.5億美元、自由現金流14億美元。但管理層提醒,第四季度自付費訂戶走勢可能更艱難。
馬菲把提高車載滲透率與推廣新一代平臺360L、創紀錄的客戶滿意度和低流失率、與YouTube的獨家廣告合作以及打造播客網路列為維茨的成績。《好萊塢報道者》指出,維茨為車外聽眾推出的流媒體應用未達預期,公司轉回以車載收聽為中心,並多輪削減成本。維茨也沒有出現在10月初面向廣告主的活動上。
第三季度廣告收入4.56億美元……衛星廣播僅佔3700萬美元
天狼星XM的訂閱收入和廣告收入來自不同板塊。第三季度天狼星XM板塊訂閱收入為15億美元,該板塊廣告收入下降5%至3700萬美元,新聞節目和直接面向消費者廣告主需求疲軟。潘多拉(Pandora)及站外廣告收入增長0.7%至4.19億美元,The Desk統計稱。在4.56億美元廣告總收入中,4.19億美元(92%)來自衛星廣播以外。
公司正把廣告業務擴充套件到外部庫存。4月22日,天狼星XM Media成為YouTube在美國的獨家音訊廣告代理,自今年秋季起以保量方式銷售YouTube和YouTube Music上播客、音樂、談話等"收聽"場景的音訊廣告,技術採用旗下AdsWizz平臺。公司稱合計覆蓋每月2.55億聽眾,約佔美國13歲以上人口的90%。
播客也是同一方向。天狼星XM簽下了《SmartLess》、亞歷克斯·庫珀的《Call Her Daddy》,以及2025年10月的《MrBallen》,並留住了傳出退休傳聞的霍華德·斯特恩(Howard Stern)。第三季度電話會議上,影片和社交播客廣告銷售連續第三個季度同比增長一倍以上,平均收聽時長增長5%。
蘇德表示:"高階音訊體驗對娛樂的未來將比以往任何時候都更加重要。"她承諾"為訂戶、廣告主、藝人、創作者、主持人、合作伙伴和股東擴大價值"。
美國K-pop頻道僅限應用……Tubi與Roku頻道的韓國供應商面對同一條迪斯塔德彙報線
天狼星XM與韓國內容的交集仍然有限。SiriusXM K-Pop頻道只在應用內播出(705頻道),僅在5月亞太裔傳統月等特別時段登上衛星;熱門K-pop歌曲也在Hits 1頻道播放。2022年,韓國音樂初創公司Space Oddity(스페이스오디티)製作的每週排行節目《K-pop Radar》曾在天狼星XM播出。
YouTube合同與韓國產業的關係更直接。合同覆蓋美國境內YouTube和YouTube Music的全部音訊優先使用場景,美國使用者收聽K-pop和韓裔創作者播客的場景也在天狼星XM Media銷售的廣告庫存之內。美國廣告主要在這些場景投放音訊廣告,交易視窗就是天狼星XM Media。
無線電視臺福克斯的第二條渠道……韓國無線電視廣告十年減半
福克斯擁有美國四大無線電視網之一。在無線電視收視下滑的同時,福克斯用Tubi觸達不訂閱付費電視的觀眾。超級碗、世界盃等大型賽事同時在無線電視和Tubi播出;片庫和創作者內容以免費廣告模式提供;廣告則轉向以二維碼和手機購買衡量效果的效果廣告產品。結果是Tubi收入增長十倍、廣告收入增長35%。
韓國無線電視廣告費從2014年的1.8976萬億韓元(約14.2億美元)降至2024年的9273億韓元(約6.9億美元),降幅51.1%(《廣播通訊廣告費調查》)。韓國廣播公司的K-FAST頻道處於向三星TV Plus、LG Channels等廠商平臺供應頻道的位置,廣告銷售和使用者資料歸平臺所有。福克斯的不同之處在於直接擁有Tubi這一平臺,同時掌握廣告銷售和收視資料。天狼星XM同樣以潘多拉、播客和YouTube庫存銷售彌補了自有衛星頻道廣告的減少。兩家公司都從自有頻道之外的受眾和庫存中增加了廣告收入。
展望……首道考題是第四季度訂戶和YouTube廣告業績
蘇德的第一份成績單將隨2027年第一季度業績出爐。管理層已對第四季度自付費訂戶走勢表示謹慎,訂戶資料將首先接受檢驗。YouTube音訊廣告代理今年秋季啟動,2027年是第一個完整財年;業績型RSU的考核期2027—2029年也與合同期重合。
在車外流媒體擴張未達預期之後,天狼星XM董事會選擇了一位把免費廣告型影片服務做到1億使用者規模的經營者。在守住車載訂閱基礎的同時,廣告、播客和外部庫存業務的比重能提高到什麼程度,是天狼星XM 2027年戰略的關鍵變數。與此同時,福克斯把Tubi和Roku併入同一部門。韓國內容企業在美國免費流媒體和音訊廣告兩個市場所面對的決策線,正在同時改變。